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黄金:质疑比特币、理解比特币、成为比特币?(组图)

2023-12-08 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论4条

本周,黄金和比特币携手大涨成了市场津津乐道的话题。

但就在现货黄金本周刷新历史新高,一度涨至2144美元/盎司之际却出现了大幅回调,截至发稿现货黄金报2031美元/盎司,距离本周的高点,跌幅达到了5%,上演“过山车”行情,“避险资产”究竟还可以避险吗?

黄金:质疑比特币、理解比特币、成为比特币?(组图) - 1

德意志银行全球经济与主题研究负责人Jim Reid认为,因为黄金不支付任何利息,因此,尽管按名义价值计算,黄金周一已经创下了历史新高,但与1980年通胀调整后的峰值相比,还差20%。

世界黄金协会将黄金的突然上涨归因于短线技术交易。分析师认为,很可能是衍生品市场触发止损点后,算法交易系统自动执行一系列的买入交易,黄金过去三年一直在这些历史高位附近徘徊,却缺少一个合乎逻辑的基本面原因,或许技术操作是最好的解释。

Reid认为当前黄金的“避险属性”基本不在,价格处于历史高位,市场比较依赖数据指引,在经济与通胀前景仍存在不确定性情况下,需要防范数据超预期波动影响,投资者更要防范黄金剧烈波动的风险。

有趣的是,看好黄金的分析师似乎与看好比特币的分析师一样,都是基于市场的乐观情绪以及黄金技术面的突破,并非从基本面出发,欧洲太平洋资本(Euro Pacific Capital)首席全球策略师Peter Schiff表示,黄金的亮眼表现得益于“市场的大量需求,且2000美元的水平是坚实的支撑位,不管美联储未来怎么走黄金都会走强”。

分析师指出,就算比特币的运作机制是理性的经济分析捉摸不透的,但比特币至少可以被视为纯粹投机的完美工具,而黄金的波动突然无法解释,这是不是也意味着当前黄金也更容易受到技术操纵,不再是对宏观经济层面的反应 :

与加密货币的拥有者不同,黄金的大多数持有者年龄较大,可能也足够明白不应该把他们的财务信任寄托在一块愚蠢的石头上。

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黄金究竟为何涨?

普遍认为,市场美联储降息预期升温使得金价上涨,但实际是金价与实际利率的背离,利率下降对金价‘有利’的另一面是利率上升本应对金价不利,但事实并非如此:

2023年4月以来,伴随着实际利率从1%左右的位置升破2%,黄金价格却在1800-2000美元/盎司的区间高位震荡,可以说是抗住了实际利率上行带来的压力测试。

也有观点认为,各国央行对黄金的需求是其上涨的重要因素,但分析师认为,从历史经验看,决定黄金走势的重要因素并非实物环境需求和央行购金,甚至从数据看,实物黄金需求与价格走势呈现一定负相关,也就是说,黄金价格更多受金融属性影响:

部分央行增持黄金主要意在优化官方储备资产结构、增强抵御全球金融市场波动能力和资产稳定性,更多是出于战略层面考量,这与普通投资者目标存在明显差异,并非普通投资者所认为购金来提振价格的想法。

根据Metal Focus的数据,今年全球央行已增加了800吨黄金储备,但媒体分析认为,对于这一数字需要谨慎对待,各国央行并非持续性地向国际货币基金组织报告黄金储备,黄金流动实际上是不透明的。

与央行持续购金热不同的是,全球黄金ETF年初至今已流出189吨,且已连续六个季度呈现净流出态势。原因在于,黄金ETF背后的投资者主要根据美债实际利率进行黄金投资的判断,面对着持续走高的实际利率,ETF的流出也就不难理解。

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黄金未来怎么走?

有媒体分析认为,黄金在本周的价格剧烈波动,先可能让那些把黄金当作“避险”资产的投资者感到担忧,这表明黄金价格极不稳定,并不是可靠的避风港:

单一持有黄金可能不再被认为是一种合适的投资组合策略。对黄金的传统看法可能正在发生变化。

Shiff认为最近几天虽然黄金价格出现了明显回落,但2000美元的水平是坚实的支撑位,未来一段时间,金价大概率维持高位震荡,并保持强势:

只要跌至2000美元以下,都会出现大量买盘。我认为我们已经扫清了障碍,巨大的涨幅即将到来。

在美联储加息的时候,黄金都能升破2000美元,那么在当下美联储停止加息并即将降息的阶段,黄金的价格走势可以想象。不管美联储未来怎么走,黄金都会继续上涨。

与其以往一样,Shiff再次向比特币开炮:

比特币的涨势是由“猖獗的投机”助长的。

但Reid却认为,从历史上看,虽然购买黄金可能看起来是对冲通胀的好方法,但实际上“只有在正确的时间购买”黄金才能真正对冲通胀,且从黄金中长期走势看,其涨幅落后于债券等传统风险资产:

自1800年以来,黄金经通胀调整后的年回报率为0.32%。与国债的3.07%回报率和股票的6.83%回报率相比,这相当低。

可以看出黄金表现不佳,作为一项投资,黄金可能让你感到有些失望。”

且有分析认为,美股等股指反弹,使得黄金作为对冲资产组合波动的作用有所弱化:

从过去加息收尾及降息开启阶段的资产价格表现发现,对于股票等风险资产而言,加息收尾阶段的表现不仅不亚于降息开启阶段,甚至还略胜一筹。历轮美联储加息收尾之后,美股基本上都趋于走强,150个交易日的平均收益率能达到11.7%。

本文不构成个人投资建议,不代表平台观点,市场有风险,投资需谨慎,请独立判断和决策。


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最新评论(4)
MurphyCheung
MurphyCheung 2023-12-08 回复
老年人都喜欢买黄金,可能他们不知道把钱放在一块石头上真的靠谱吗?
亲爱的维尼2010
亲爱的维尼2010 2023-12-08 回复
哇塞,黄金和比特币的分析师怎么都这么乐观呀,有点让人意外
花er___卉
花er___卉 2023-12-08 回复
看看黄金的涨幅,我也是醉了,真不知道这波到底是怎么回事
h醬好型
h醬好型 2023-12-08 回复
好了好了,黄金又要玩过山车了,是不是都觉得避险资产没那么靠谱了?


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