铁汇每日汇评:债市急剧波动
2014-10-17
来源:
今日悉尼
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2014年10月16日
宏观纵览
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债市急剧波动 昨天的波动主要受美国的利率走势牵引。很难说是什么原因“导致”这种疯狂的跌宕起伏,因为这更像是恐慌的征兆,而不是对某些数字的正常反应。10年国债收益率的波动幅度达到惊人的36个基点,而今天开盘时的收益率只有2.2%,更让人觉得不可思议。收益率在1.86%的低位仅维持了很短时间,但如果只看开盘价和收盘价,你根本不会想到发生了这么多事情:彭博社的数据显示,收盘价为2.14%,仅仅下跌了6个基点(周四欧洲开盘价为2.09%)。
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我们可以从联邦基金利率期货的波动中得到更多启示。2015年5月到期的短期合约没有变化,而且直到2015年10月都没有变化。但长期期货的隐含利率下跌了18.5个基点,或者接近一轮加息。换句话说,市场估计美联储将如期开始收紧政策,但过程比之前的预期缓慢。
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美国零售销售数据差于预期虽然可能是触发市场波动的原因,但根本原因是市场担心全球经济正在放慢,通缩持续。最重要的是,央行很可能无法处理好这些问题。量化宽松政策一度是人们最大的希望,但在美国的作用已经耗尽;在日本的全力推进下,收效甚微;在欧洲也很可能不会起到太多作用。如果全球经济放慢而且通缩持续,央行现在能做什么呢?央行行长无所不能的神话正在一点一点地幻灭。因此,美联储有可能无法如期开始收紧的担忧浮现,或者即使这样做,收紧的步伐比原来预期的慢。受此影响,联邦基金利率期货出现波动。
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然而,昨天市场的波动也出现值得肯定的方面。首先,股市并没有出现极端的行情。标准普尔500指数的波幅为2.75%,虽然很大,但不像我们看到的债券市场那样异常的事件。其次,市场现在对更大的波动率有准备。连续数月的窄幅波动令投资者过于安逸。现在投资者可能对市场波动更有准备,反过来说,同样的事件发生的可能性减少。
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我个人认为,市场的担忧过分,美元将再次回升。确实,如果欧洲再次陷入衰退,美联储可能不会像原计划那样迅速收紧政策,然而,我依然预期美联储将如期开始收紧。联邦公开市场委员会(FOMC)制定政策的速度很慢,需要根据广泛的舆情来行动,因此,它改变政策的速度也只会非常慢。要很长时间才能把当前的计划消除。实际上,联邦基金利率期货恰好反映了这种情况。但其他国家和其他货币的路径就截然不同,完全没有利率正常化的讨论。我认为,货币政策分歧支持美元走强的情况依然存在,只是速度可能放慢。这就是说,美元升值的速度也可能放缓,但涨势并未变化。
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今日指标:鉴于市场担心美联储加息的速度,今天的焦点是四位美联储官员的演讲:既包括鸽派的明尼阿波利斯联储主席 Narayana Kocherlakota,也包括鹰派的费城联储主席 Charles Plosser。Kocherlakota在路透社的鸽派/鹰派评分中得分为“1”(总分5分),而Plosser得分为5分。亚特兰大联储主席 Dennis Lockhart和圣路易斯联储主席 James Bullard均属于中间派,得分为“3”,所以他们的观点更能代表FOMC的典型看法。
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欧洲盘口,欧元区公布9月份的CPI终值,和往常一样,估计和初值一致。
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美国公布9月份的工业产量,预计实现反弹,扭转8月份的跌势。此外,美国还将公布10月份的费城联储商业活动指数以及全美住宅建筑商协会楼市指数(NAHB),预期后者维持不变。截至10月4日止周内的首次失业救济申请料将为29.0万个的低位。如果数据符合预期,将利好美元复苏。
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预计加拿大8月份的制造业销售下跌,扭转7月份的涨势。
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除了四位美联储的官员,欧洲央行管理委员会委员 Luc Coene 也将发表讲话。
美国零售销售令人失望,欧元/美元大幅飙升
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欧元/美元周三大幅上涨,原因是美国9月的广义和核心零售销售下跌。价格突破1.2760/90的区间,在1.2900 (R1)下方受阻。4小时图的高点上移,证实这一走势,短期前景转而向上。如果坚定突破 1.2900 (R1)的阻力区间,则可能进一步上涨,锁定心理关口1.3000 (R2)。然而,鉴于美国今天公布的9月份工业产量料将增加,在下一波涨势之前,留意可能的回撤。RSI在70受阻后下跌,也印证了这一判断。整体而言,日线图的价格走势下行,所以短期的上涨可能只是长期下跌趋势的一波修正。
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支持位:1.2760 (S1)、1.2600 (S2)、1.2500 (S3)
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阻力位:1.2900 (R1)、1.3000 (R2)、1.3100 (R3)
英镑/日元持续下滑
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英镑/日元周三大跌,在168.00 (S2)获得支撑,即3月份的低点。此后,价格反弹,回到 169.30上方,即9月8日的最低点。日线图显示,价格仍然在50和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点,所以短期的价格仍然向下。如果坚定跌破168.00 (S2)的关口,则可进一步看住下一道支持位166.00 (S3)。动力指标方面,RSI退出超卖,而MACD显示筑底迹象,不久可能上穿虚线。这显示在进一步下跌之前,可能进一步整固。
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支持位:169.30 (S1)、168.00 (S2)、166.00 (S3)
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阻力位:170.65 (R1)、171.70 (R2)、173.00 (R3)
纽元/美元攻克 0.7930
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纽元/美元昨天大涨,这次成功突破0.7930的关口。价格处于9月26日以来波动范围的上限。如果突破,可锁定0.8070,接近前述盘整通道161.8%的扩展线。只要价格落在前一个短期蓝色上升趋势线上方,我认为短期走势可谨慎看多。然而,RSI在70受阻并下跌,我认为在牛市重拾涨势之前可能出现回调,锁定这次作为支撑位的0.7930 (S1)。
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支持位:0.7930 (S1)、0.7860 (S2)、0.7785 (S3)
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阻力位:0.8070 (R1)、0.8180 (R2)、0.8270 (R3)
WTI继续大跌
![](https://img.today-api.com/upload_files/201410/20141017115705_17047.png)
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WTI昨天继续下滑,触及心理整数位80.00 (S1)。价格仍然在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点,整体跌势不变。日线图显示,14天RSI跌破超卖区间并走低,而MACD仍然在零线和信号线下方。这证实跌势加剧,可能进一步下滑。然而,在判断下跌之前,需要等待跌破 80.00 (S1)的心理关口。如果突破,可进一步锁定下一道支持位77.50 (S2),即2012年6月份的低点。
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支持位:80.00 (S1)、77.50 (S2)、77.50 (S3)
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阻力位:82.30 (R1)、83.55 (R2)、86.30 (R3)
黄金站上1235/40的区间
![](https://img.today-api.com/upload_files/201410/20141017115715_47453.png)
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美国的数据令人失望,刺激黄金昨天飙升,突破阻力区间1235/40和200周期移动均线。欧洲早盘,价格略高于此区间。我认为多方可能占据上风,带动价格攻克1260 (R1)的阻力关口。日线图显示,在价格上穿1235/40的同时,RSI突破50的关口。此外,MACD已经高于虚线并正接近零线,短期内可能释放正面信号。这表明短期内可能进一步上涨,但4小时图显示,RSI在70下方受阻后回调,在牛市重新掌控之前,可能出现一波回撤。
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支持位:1240 (S1)、1235 (S2)、1217 (S3)
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阻力位:1260 (R1)、1275 (R2)、1296 (R3)
关键词:
铁汇
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