2015年6月22日 - 每周交易回顾和展望

上周回顾：

美国：美联储偏鸽派，美元继续弱势盘整

• 美联储6月维持利率不变，称经济温和扩张，就业加速增长；不过，下调今年GDP增速预期，降低了对明后年利率的预测。美联储官员们对利率的最新预测显示，官员们预期2015年底联邦基金利率中值为0.625%，这与3月时的预计一致，意味着美联储今年可能有1~2次25个基点的加息。本次会议上，有更多的委员倾向于年底前加息一次，而非两次。

• 整体看，美联储6月会议上立场偏鸽派。受此提振，本周标普500指数累计上涨0.8%，为4月24日以来最大周涨幅。道指本周上涨0.7%，至18015.95点。纳指本周上涨1.3%，报5117点，盘中一度刷新2000年3月以来最高。罗素2000指数涨1.6%，同样触及历史新高。

• 美联储主席耶伦在讲话中再度发出对于强势美元的警告。耶伦表示：“我们在美元汇率上显然没有目标。我们将美元走势及其对经济的影响看作是影响前景的许多因素之一。”她同时指出，“过去一年美元升值幅度很可观，强势美元对净出口造成了负面影响。美元升值还压低了进口产品价格，并临时性推低了通胀。”

• 耶伦的言论令美元指数本周一直处于被动，从95.18一度跌至94.00关口下方刷93.57低位，最终收于94.09一线。

欧洲： 希腊僵局毫无进展，欧债收益率支持欧元抬升

• 本周的欧元区财长会议依旧毫无进展，欧元区领导人约定下周一召开紧急峰会。其实这一结果一如市场预期，现在全世界都明白希腊在债务问题上就是一个拖字诀。希腊在和欧元区财长据理力争的同时，齐普拉斯继续向俄罗斯求援。外媒称，希腊与俄罗斯签署一份备忘录，内容为扩大通过土耳其管线以及希腊国土向欧洲输送天然气，希腊称资金将由俄罗斯对外贸易银行（VEB）提供。

• 在经过数月的谈判之后，希腊称它们不会同意任何债权人提供的缺乏债务减免的协议。目前，双方谈判已经陷入僵局：希腊称目前的债务负担阻碍它们走向繁荣；相反，国际货币基金组织、欧洲央行和其它欧元区国家等国际债权人仍然希望希腊偿还债务。

• 欧盟主席Donald Tusk向希腊下了最后通牒，“希腊政府必须做出选择：要么接受协议，获得进一步的支持；要么选择违约。”

• 目前市场寄希于6月22日召开的欧盟峰会。但德国总理默克尔称，只有欧元区领导人有决定的基础，希腊危机才能在6月22日的欧盟峰会上得以解决。不过希腊方面似乎并不领默克尔的情。彭博社报道，希腊似乎已经不再认真谈判，而是期望国际债权人在最后时刻妥协。一名官员称，“他们根本就不想跟我们达成协议；他们只想减免债务。”对此，国际债权人向希腊发出了最严厉的警告。欧洲领导人公开用尖锐的语言称是时候结束妥协了，以及国际货币基金组织（IMF）直接撤回谈判小组并宣称谈判毫无进展。

• 如今，希腊银行系统已经濒临崩溃，仅依靠欧洲央行的紧急流动性援助（ELA）“续命”。实际上，考虑到政府或将实施资本管制的威胁，希腊的存款正加速外逃，自动取款机前开始大排长龙。本周将是希腊的最后机会。如果谈判再次破裂，那么欧洲大概率将迎来“雷曼时刻”。

中国：A股暴跌引发抛售，沪指周跌13%

• A股投资者本周过得并不轻松，端午节前最后一个交易日，上证综指收跌6.42%，两市近千只个股跌停。上证综指本周狂泻逾13%，遭遇金融危机以来最黑暗一周。央行的短期流动性控制，叠加了巨量IPO的抽血效应，流动性短期内的急剧收缩，已经让市场风声鹤唳，而此时证监会对场外配资的监管，成为压垮骆驼的最后一根稻草。端午节前最后一个交易日，上证综指收于4478.36，跌幅6.42%，本周累计跌幅扩大至13.32%，为2008年6月以来最大单周跌幅。

• 市场的恐慌情绪，启动了一条多米诺骨牌式连锁反应，先是机构主动降杠杆、随后前期大涨的个股开始暴跌，导致高比例配资账户开始爆仓，配资平台为自保开始强制平仓，使得更多的股票暴跌，最后甚至连非配资账户也开始抛售股票。。

英镑：数据支持，强势上攻300点

• 英镑本周受英国薪资数据及英国央行官员谈话提振。数据显示英国4月薪资增速为近4年来最快，而英国央行(BOE)决策者则对利率发表鹰派评论。英镑/美元本周飙涨逾300点，一度升穿1.59关口。英镑贸易加权指数更是持续刷新七年高位，在一些强劲经济数据的支撑下，市场预期英国开始加息的时间或早于之前的预期。

• 不过，在经历了大幅飙高后，投资者对英镑的后市应谨慎。虽然希腊违约风险可能会继续提供英镑短期支撑，但由于欧元区是英国最主要的出口目的地，因此英镑依然有可能受到欧元的拖累。同时，考虑到美国应先于英国加息，且英国在考虑放弃其欧盟成员国身份也会打压英镑。关注1.60整数关口对走势的打压。

本周交易展望：

下周的焦点仍然是希腊问题，预计随着6月底的临近，双方会作出实质性让步。问题是什么时候让步。

如果过了6月21日还未达成协议，希腊政府可能采取包括资本管制在内的限制资本流出措施，避免整个金融系统崩溃。如果希腊银行业发生挤兑，维系希腊银行生存的欧洲央行可能被迫那些银行破产，撤回所有资金支持。而失去欧洲央行的支持，希腊银行业会迅速崩溃，唯一复兴的方法是成立新的央行，起用新的货币。

在经历灾难性的一周后，A股的走势成为中国，乃至全球投资者的焦点。目前，多空双方对于后市的走向产生激烈分歧。不过，A股的大跌后历来会经历较强的反弹，因此国内股市本周或以上涨为主旋律。

又到了全球公布PMI数据的一周，市场将主要关注中国和欧元区的最新数据，以定下7月的交易方向。

周一（6月22日）美国5月NAR季调后成屋销售，希腊债务谈判紧急会议，日银官员Naruki Mori “QQE与日本经济”演说。

周二（6月23日），美国5月耐用品订单，美国5月新屋销售，美联储理事鲍威尔就货币政策发表讲话。

周三（6月24日），日本央行公布5月会议记录，德国6月IFO商业景气指数，美国一季度个人消费支出物价指数终值，美国一季度实际GDP终值。

周四（6月25日），英国6月CBI零售销售预期指数，美国5月个人消费支出/收入，美国上周季调后初请失业金人数，欧盟峰会在布鲁塞尔召开。

周五（6月26日），日本5月全国CPI数据，日本5月失业率。

交易策略：

• 欧元在周四曾一度上穿1.14整数关口，但随后却未能维持在该位置上方，显示出欧元强势似乎已经是强如之末。投资者应该注意在希腊退欧这一风险事件越来越近之时，技术分析或受到事件影响而有偏差。不过技术面上，欧元美元的三角整理面临突破。参考基本面，我们认为欧元下行的可能性较大。

 

• 尽管美元维持弱势，纽元在上周依然兑美元下跌，并在周中创出新低。降息预期和经济数据持续低迷，是纽元承压的主要原因。技术上，0.70这一千点关口的沦陷预示着纽元美元将继续走弱。

 

祝交易顺利！