繁荣世界|中资企业并购海外能源公司约损失巨大

  “有德斯有人，有人斯有土，有土斯有财，有财斯有用，德者，本也；财者，末也。外本内末，争民施夺。是故财聚则民散，财散则民聚。” — 《大学》

图来源：AFR 

彭博社报导，依照Sanford C. Bernstein投资管理公司的数据，中国最大的几家石油公司在海外的并购，可能已创纪录的损失了350亿美元(约463亿澳元)的资金。

 Bernstein的分析师(包括Neil Beveridge)在周三的一份报告中表示，过去二十年来，这些中国企业在海外并购能源公司已花费1600多亿美金，但是并没有增加股东的收益。目前收购狂潮尚未结束，下一个可能目标包括欧洲的勘探和生产公司，以及俄罗斯、巴西和非洲的资产。

图：中国前五大石油和天然气交易的花费   （彭博社提供）

各能源公司的海外并购

中国最大的海外生产商中海石油公司（Cnooc），从1997年开始成为中国三家主导买盘的公司之一，2013年斥资150亿美元收购Nexen 能源公司，这是美国最大笔的石油和天然气交易。

 最近，中国华信能源公司(CEFC)以约90亿美元的价格收购了俄罗斯石油公司的少数股权。

 Bernstein分析师在报告中还表示，经过这一段时间的沉淀，预计并购活动将会增加。但“与以往的周期不同，并购将更加严谨，希望以更好的价格做为导向。”

并购狂潮估计损失230亿美元

根据Bernstein的分析，假设油价以每桶65美元计算，那么中国能源公司通过海外并购所造成的的损失，估计约达230亿美元。

 该分析使用了收购价格，剩余净现值和自由现金流量等数据。这一估计忽略未开发资源中的140亿桶石油当量。标准原油价格(Brent crude)，今年平均每桶大约54美元。

中国石油和中国石油化工(中石化)的海外并购也造成损失。根据分析，中石化收购巴西的Repsol能源公司和阿根廷的陆上资产是最不利的交易。

中海石油获利最多

Bernstein公司同时指出，中海石油整体上收益有增加，中海石油收购南大西洋石油公司(SouthAtlantic Petroleum)的价格最好。收购的Nexen能源公司交易价格是每桶65美元，它将生产每桶85美元的石油，赚得60亿美元。

 分析师指出：由于担心能源安全，中国企业正在购买不同的石油公司，以弥补中国国内石油和天然气储量的不足。然而，许多投资者认为，海外并购的目的不考虑营利，在很大程度上浪费了股东的投资金额。