澳洲医疗保健业成投资人“新宠”，投资者重点关注—— Star Combo Pharma Ltd (S66 药业股份公司)

澳大利亚具有优越的自然环境，是世界上空气污染最少的地区之一，而且澳洲还有着近乎严苛的药检标准及保健品管理制度，所以出产的健康食品早已享誉全球。澳洲的一大特色就是满大街像仓库一样包罗万象的药店，澳洲的保健品同样受到国内亲戚长辈的青睐，每次回国都要带一堆保健品回去。

据了解，澳大利亚联邦药物管理局(TGA)对药店商品有着严格的管理制度，并率先把保健品列为药品，通过立法进行严格监管。也就是说澳大利亚生产的保健品和其他药物一样，要经过反复试验之后才能被推向市场，而在药店销售的各类生活用品，品质也能得到保证。

所以，在澳洲有个很特别的现象，就是药房有时候比超市还要热闹。

根据澳洲统计局（ABS）公布的2016年人口普查数据。澳洲总人口比上次普查（2011年）增长了8.8%，至2440万人，此次普查中还发现，澳洲华裔人口增长迅速，全澳华裔人口多达121万3903人，占全澳总人口的3.9%，较2011年增长超过40%。2011年澳洲华裔人口仅占澳洲总人口的3.1%。

生活在澳洲的华人越来越多，有钱的中国人也越来越多，中国购买力对澳洲房市的影响已经显而易见，到哪都可以听到华人豪掷千金买豪宅的新闻。澳洲其他行业，中国人购买力的强大更是正在逐渐显现。

澳大利亚高质量、健康、纯净的农牧产品和海鲜产品历来受到中国消费者的青睐。作为优质乳制品和保健品生产大国，同时也是海外华人的主要聚集地，澳大利亚自然成为重点扫货对象。

另外，中国无疑拥有世界上最大的消费市场。随着老龄化社会发展，中国老年人口数量剧增，而中产阶级队伍的不断壮大，人们对健康保健的关注度提高，更是增加了对保健品的需求。根据前瞻产业研究院发布的《2018－2023年中国保健品行业市场前瞻与投资规划分析报告》预测，2020年中国保健品市场规模将达到2350亿元。

其中，澳洲保健品市场份额超过40%，而随着中澳自由贸易的发展，未来5年，中国对澳洲保健品的需求也可能爆棚增长。

一，中国购买力成就澳大利亚保健品产业

——健康意识、老龄化、居民收入提高推波助澜

从各国经验来看，推动保健品行业发展主要动力是经济持续发展居民可支配收入的提高和老龄化人口的增加。

根据罗兰贝格管理咨询公司（Roland Berger）报告显示，中国每年人均保健食品消费为24美元，是日本、澳大利亚和美国人均消费的1/5、1/7和1/8。但随着越来越多收入能力高、保健意识强的年轻人群给长辈购买保健品；尤其是海外保健品作为礼品成为了趋势，行业发展的潜力也渐渐被挖掘出来。

据《澳洲金融评论报》报道，中国因为人口众多有着极强的购买力。尤其是近年来，中国消费者对国外商品的兴趣可谓是与日俱增。在这时，有部分澳洲商家瞅准时机，通过代购这个渠道，将大量商品销往中国。

从代购渠道看，中国游客是澳洲品牌销往中国的主力之一。根据澳大利亚贸易投资委员会（Austrade）2017年旅游业展望报告：2016-17年，澳洲接待的外国游客为860万人次，外国游客在澳消费额为398亿澳元，其中中国游客贡献了24.6%，接近100亿澳元。预计到2020年可能增长到130亿澳元。中国游客单次访问澳洲的消费额均值近8000澳元，是世界各地游客中最高的消费。

中国在澳留学生是代购的主力军。澳大利亚教育产业是最大的出口产业之一，每年收益高达约200亿澳元。澳洲的外国留学生中中国学生人数最多，约占澳洲45万外国留学生的三分之一，而且这个数字还在增长。

《纽约时报》更是曾报道称，每10个中国留学生里有8个从事过代购。当然多数学生只是偶尔参与小额的代购挣点生活费，也有些能干的则是将代购生意做成了大型的出口业务公司。这样的成功例子不胜枚举。

但不论怎样，代购都已经成为了一种新兴的商业潮流，与电子商务的发展密不可分。代购产业的快速发展，为中澳两国双边贸易和人民往来增添了新动力和新能量。

可以预见的是，未来澳大利亚保健品行业发展还将继续进入一个逐渐发展和升级的过程。

二，澳大利亚医疗保健行业成为投资人“新宠”

近年来在保健品并购圈里，澳洲保健品企业也已经成为了国内资本方们的“抢手货”。那么，为何澳洲保健品企业如此受国内资本方的青睐呢？

根据最新公布的毕马威会计师事务所与悉尼大学联合研究报告，这主要是受益于中澳两国自贸协定的签署和实施，以及澳大利亚医药研发机制、国家创新激励等优惠政策。

报告指出，随着中国中等收入群体不断扩大，中国市场对澳大利亚干净、绿化和健康的食品需求有增无减。随着中国社会老龄化进一步加剧，澳大利亚较为健全的养老医疗体系、先进的医保理念和服务，都将受到中国投资者的极大关注。

并且，国内消费者对于澳洲保健品也较为信赖，资料显示，与世界上大多数国家把保健品列为食品的较宽松管理不同，澳大利亚联邦药物管理局（TGA）率先把保健品列为药品，并通过立法进行严格管制。

药管局会不定期抽查保健产品和生产公司，审核产品质量是否符合标签上的描述，公司是否严格进行产品质量测试等。如果公司历史记录良好，通常两年检查一次，否则检查会更频繁。如果抽查不合格，药管局会吊销相关产品的审批许可。

TGA对于保健品从原料的采购、检验、生产工艺和过程，到成品的包装和检验等各环节均按药品要求制定了明确规范。澳大利亚保健品必须严格按照澳大利亚TGA和世界卫生组织公布的GMP双重标准生产，再加上澳大利亚保健产品的多样性和适中的价格，使其在中国消费者心目中树立了良好声誉。

根据最新公布的毕马威会计师事务所与悉尼大学联合研究报告，在过去3年里，中国对澳大利亚医疗保健行业的投资热情高涨，屡创新高，到去年共达成16项并购或合资交易，累计投资总额达到55亿澳元。

报告指出，中国开始实施“2030年全民健康计划”，预计未来5年医疗支出每年将增长8.1%，这对于澳医疗行业是一个巨大的机会，而对于澳大利亚医疗保健领域的投资需求也会大增。

例如：

• 2015年9月，香港BIOSTIME合生元通过两次收购，斥资近13.86亿澳元收购澳大利亚保健品公司Swisse 83%的股权；

• 2016年7月，合生元3.11亿澳元收17%剩余股权，对Swisse实现完全控股；

• 2016年8月，上海医药、春华资本花费15.65亿元，收购Vitaco 100%股权，市盈率为15倍；

• 2016年8月，新希望旗下草根知本并购澳洲保健品牌Australian Natural Care，正式进入营养健康领域；

• 2016年8月，澳优乳业花费1.6亿元收购澳大利亚高端营养及保健品公司Nutrition Care；

• 2018年1月底，中国保健品巨头汤臣倍健（By－Health）以近7亿澳元的价格买下总部位于墨尔本的益生菌生产商Life-Space集团。

越来越多的中国资本将注入澳洲市场，而潜力巨大的中国市场将成为众多澳洲各大企业的必争之地。向中国出口、吸收中国企业的资金，一方面可以有更强的研发和市场推广实力，另一方面也能对中国市场有更深的了解，并进行资源对接。

三，投资者重点关注——

Star Combo Pharma Ltd (S66 药业股份公司)

Star Combo Pharma Ltd (S66 药业股份公司)成立于2004年，是一家澳大利亚营养产品公司,开发、制造和销售一系列品牌维生素，及膳食补充剂和护肤产品，服务于国内和日益增长的海外市场。

公司是澳大利亚九个TGA软胶生产许可证持有者之一。它为其他维生素公司提供OEM生产，并拥有Costar(澳康塔)、Amax、J&K和Living healthy(苓康尔)等品牌。

公司使命是向国内和国际市场提供采用天然本地原料制成的优质健康产品。

Star Combo Pharma Ltd (以下简称Star Combo)的经营优势包括以下5点：

制造业许可商

Star Combo 是TGA 许可证允许公司生产各种各样的保健产品，例如粉末、片剂、硬胶囊和软胶囊产品。该许可证还授予Star Combo为其自有品牌和业内其他公司的品牌加工生产。

2

良好的声誉

Star Combo以合理的价格优势生产大量优质健康产品。因此,公司通过口碑推荐在客户中享有良好的声誉。

3

强大的生产能力

Star Combo已对其生产和仓储设施进行了明显扩大，使其生产能力得到提高，能够以最小的成本满足未来上升的产量需求。这将有助于公司保持优越的利润率。

4

优质保证

所有Star Combo的产品均在澳大利亚自己的工厂生产，质量严格控制，全部采用 天然优质原料制成。

5

客户基础良好

公司的客户基础良好，且不依赖于少数集中订单，没有单一客户占营业额的10%以上。这控制了公司收入波动的风险，使其不受单一客户变化的影响。

代工服务+自有品牌的双管道商业模式：

公司的收入来源于以下两个方面：

1、代工(OEM) —— Star Combo的TGA许可证允许公司为其他品牌代工保健品。这占公司收入来源的70%。

2、自主品牌产品 —— 公司收入的30%来自其4个自主品牌：Costar(澳康塔)、Amax、J&K和Living healthy(苓康尔)。

细分产品，其不同包装尺寸多达209种，包括护肤品 (38) 和保健食品 (171)，以满足客户的不同需求。其中包括了29种保健食品，例如鱼油、蜂胶；12种护肤品，例如日霜、精华、洗面奶等。

Star Combo集团主要通过以下三个渠道分销其产品: 本地出口商包括代购销售渠道和国际线上销售平台、纪念品店和便利店以及药店。

值得一提的是，自从公司成立以来，就紧抓国内+国际两步走的销售战略。2004年，Costar系列就已出口至中国。除此之外，公司在中国、越南、香港、马来西亚、新加坡和泰国都制定有不同的国际营销计划。

悠久的历史，辉煌的成果：

我们用以下时间线来回顾公司的发展历程：

• 2004年，Star Combo Australia有限公司成立，并建立了Costar品牌。通过礼品店推出和销售，Costar品牌产品落地澳洲，远销往中国。

• 2005年，公司推出了AMAX护肤系列。

• 2009年，公司收购了其他品牌，包括Kainan、绿色健康食品和J&K，进入了快速发展期。

• 2011年，私人代工收入增长超过三位数。

• 2012年，指定越南独家供应商和出口中介，作为东南亚的全新布局。

• 2013年，公司签订了奶粉生产设备，用以满足日益增长的中国出口需要。

• 2014年，迁移到位于新南威尔士州史密斯菲尔德的新工厂，拥有五条全自动包装线。

• 2015年，公司增加了片剂制造，硬壳包封和软明胶封装的生产能力和容量。

• 2016年，公司购买并安装大型自动化机械设备,可将软凝胶胶囊的日产量提高至3至500万粒。

• 2017年，Star Combo计划进入澳大利亚境内的主流药房，并与Terry White Chemmart(Terry White)达成协议，获得其“Living Healthy”苓康尔品牌相关的所有权以及与该品牌相关的任何知识产权。

通过本次收购, Star Combo与Terry White达成了良好的合作关系。Terry White将通过其在澳大利亚超过430家药店的网络，推广和销售Living Healthy苓康尔产品，并确保了每个药店的Living Healthy产品都享受明显销售优势。这将使公司进一步提升Living Healthy品牌和形象，并通过建立关键分销渠道进入主流赛道。

随着对Living Healthy 品牌的收购，管理层表示将对Star Combo产品系列进行全面回顾及整合。Star Combo还在近日与澳洲着名大学——悉尼科技大学签订了意向书，就科研与创新达成合作关系。

2018年，Star Combo将对食品安全把控更严，对生产、加工、流通、销售、监管等环节要求实施严厉监管。公司将以食品安全管理的主体，明确要求建立完善食品安全监控制度。

Star Combo公司深知，食品的安全关系到人们的健康乃至生命。为此，从土壤到成品，每一个环节都执行严苛的品质管控，以宁缺毋滥的态度，始终如一地履行食品安全责任，不断为消费者提供高品质的营养保健食品。

四，Star Combo Pharma Ltd （ASX:S66） 

药业股份公司首次公开招股投资概述

目前，Star Combo Pharma Ltd (S66 药业股份公司)正在寻求额外的资金来帮助他们在澳大利亚和海外(特别是中国)扩大业务模式。公司还希望增加自主品牌产品的营销和销售。将品牌产品部门的收入贡献在未来两年内提高至50%，在未来5年提高至75%。届时，公司整体利润率也将获得明显提振。

据悉，乐普医疗科技集团是一家在中国拥有供销渠道的医疗器械公司。他们在拟IPO中投入了500万澳元，用于收购超过10%的Star Combo Pharma Ltd (以下简称Star Combo)股权，董事会成员由乐普医疗科技集团提名。在拟IPO阶段投资500万澳元至700万澳元，并协助Star Combo成为其战略合作伙伴，支持公司的发展。

此次首次公开发行Star Combo股份最少662万股，最多1462万股，发行价为每股0.50元(发售价)。根据招股章程，提呈之股份将占上市时所发行股份之约30%。要约完成时已发行股份总数将为75,620,000股，而所有股份一经发行将彼此平等。

开放和关闭日期

开放: 2018年2月27日

关闭: 2018年4月27日

Star Combo保留在任何其他日期和时间开放和关闭优惠的权利,恕不另行通知。

如何申请？

• 申请股份必须使用招股说明书附带的申请表格；

• 股份申请必须为最少4,000股股份，其后为1,000股股份的倍数。股份的支付必须以每股0.50澳币的发行价格全额支付；

• 根据可能申请的股份并无最高限量；

• 此优惠仅适用于居住在澳大利亚的申请人。根据要约的所有申请人必须有合格的住宅，如果是公司申请人，则在澳大利亚有注册办公地址；

• 填妥的申请表格及随附的支票付款必须在截止日期下午五时前递交。

电话: +61 1800 500 095

邮寄到:

Star Combo Pharma Ltd

C/- Link Market Services Limited Locked Bag A14

Sydney South NSW 1235

亲手交付至:

Star Combo Pharma Ltd

C/- Link Market Services Limited

1A Homebush Bay Drive

Rhodes NSW 2138

(Please do not use this address for mailing purposes)

支票支付:

支票必须用澳大利亚币种, 并在一家金融机构的澳大利亚分行支取。支票应支付给 “ Star Combo Pharma Limited ”， 并标记“不可转让”。申请人应确保在相关帐户中持有足够的资金以支付您的支票。如果您的支票或银行汇票金额不足以支付您在申请表中申请的股份，您可能会被视为申请了该剩余金额所对应的少量股份，或者您的申请可能被拒绝。

网上申请:

另外，您也可以在 www.starcombo.com.au 网站申请, 并在报价结束前通过 Bpay 支付您的申购款项。申请股份必须使用招股说明书附带的申请表格或www.starcombo.com.au网上申请。

参考文献来源：

1、澳大利亚统计局 http://www.abs.gov.au

2、前瞻产业研究院《2018－2023年中国保健品行业市场前瞻与投资规划分析报告》

3、罗兰贝格管理咨询公司（Roland Berger）消费研究报告https://www.rolandberger.com/en/Publications/pub_global_logistics_markets.html

4、毕马威会计师事务所与悉尼大学联合研究报告 《中资对澳健康保健行业投资报告》https://home.kpmg.com/au/en/home/insights/2018/01/demystifying-chinese-investment-in-australian-healthcare.html