视频｜IPO频频受阻，新上市公司普遍亏损，投资人该如何应对澳洲股市危机？

我们都知道最近的全球股市表现不好，连累澳洲市场也多次出现大幅度的波动，再加上房产市场的低迷，投资者的情绪受到了严重影响。这种情绪甚至已经从二级市场逐渐延伸到了一级市场上。

就在年底前金融市场最繁忙的11月份，澳洲股市就连续爆出了两家近期较大的IPO都无法按时完成。首先是澳洲著名线上电商Catch Group（Catch of the Day）在上市前路演仅两周之后，就决定将上市至少推迟到明年的消息。而澳洲目前唯一的线上地产交割清算中心PEXA的IPO计划更是被直接取消，改由该公司的主要股东，也是上市公司的Link (ASX:LNK) 牵头的财团直接收购了。

澳财聚焦

主持 : Blair Sun  以诺

撰稿：Julius Wei  魏睿昊

嘉宾：Julius Wei  魏睿昊

视频编辑：Owen Yuan 袁文

这两家公司的上市不成功确实都有各自自身的问题：比如最近本地另一大电商公司Kogan的季度财报令人担忧导致股价大跌，直接拖累了市场对电商的判断，打击投资者认购Catch Group的热情。

而PEXA估值偏高令投资者望而却步，最终导致更看好该公司业务的大股东Link直接收购。

近期放弃上市的公司远不止以上这两家，而是来自各行各业：既有Prospa这样有合规风险的创新型金融科技公司，也有Firetrail这样的上市公募基金，更有包括建筑公司AMP Control、医疗行业的National Dental Care以及健身集团Viva Leisure等规模不同行业也截然不同的公司放弃上市。可见这恐怕不是个案，而是市场情绪本身的问题，这也从2018年以来的IPO市场总体表现不佳可以看出来：

根据德勤此前发布的2018年上半年IPO报告来看，在6个月的时间内仅有40家公司成功上市，较去年同期的57家下跌多达30%以上，这些IPO一共募集到了18亿澳元的资金，同样低于去年同期。更加令人失望的是，今年上半年的IPO平均上市后表现竟然是下跌1.5%，这和过去两年平均10%以上的当年投资回报率有着天壤之别。如果按主要行业来看，只有消费类和科技媒体类两大行业类型的上市总体上涨，其他行业的总体上市表现几乎全部为负。

这样的现象出现，主要是由于全球的整体经济周期接近增长期的尾声，出现的下行风险进一步增加，二级市场往往是对此反应最快和最大的，而且容易出现情绪主导而非基本面主导的波动。那么这对于投资者来说意味着什么呢？

首先从短期来看，全球的股市市场都有进一步下滑或者大幅波动的可能，尤其是估值依然不算低的美国市场，因此短期规避二级市场可能会是更好的选择。这个时候可以去考虑一些非股票类的投资选择，比如一些周期短一些债权类的资产——因为长期债券收到全球利率很可能继续上升的影响，仍有较大价格下跌的风险。

其次，如果把眼光放长远的话，随着市场情绪负面的影响不断扩大，往往意味着一些基本面较好的公司同样会受到无差别的抛售和压价。这个时候可以考虑积极寻找一些估值明显偏低但具有强劲基本面的投资对象，甚至更进一步可以考虑直接避开二级市场，把目光放向更多依赖基本面来定价并且持有周期更长的私募股权市场。