CMC Markets | G20峰会临近，全球屏息以待

中美贸易战能否停火，‘习特会’受瞩目

备受瞩目的G20峰会将于本月底29-30日在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行，这将会是下周最受关注的市场事件，峰会的进展预计会对汇率和股票市场带来波动。此前市场预计中美两国领导人将会借这个机会就贸易争端达成一些和解，特朗普总统也多次在推特上提出‘与中国将达成一个协议’，但是上周APEC峰会上两国在贸易，安全等问题上的分歧让G20的前景蒙上了阴影。

目前，市场人士正在尽量调整对下周中美达成贸易和解的预期，保持谨慎乐观的态度。多数市场评论人士认为，特朗普和习近平在贸易领域取得‘重大突破与和解’的可能性较小，最有可能的结果是双方暂停增加进一步的关税报复，从而为谈判留出缓和的余地和时间。也有人认为，在中美双方实切感受到贸易战带来的经济痛苦之前，没有一方会选择主动让步。 

这是由于中美贸易战的复杂性和纵深决定的，在贸易逆差的背后，还存在着更为有争议的技术转移，知识产权，国家安全等问题上的分歧。伴随着中国在经济和地缘政治上影响力的崛起，美国从民间到政府对中国的态度也发生了重大的转变，特朗普以‘贸易战’为杠杆来制衡中国已经得到了广泛的支持。

贸易战的结果是没有赢家。上证指数今年从高点跌落27%，美国股市10月以来巨幅震荡，纳斯达克指数暴跌14%，贸易战的升级伴随着上升的利率点燃了悲观情绪，投资者纷纷获利斩仓，继新兴市场风暴后，美国的风险资产也开始遭到抛售。美国科技股巨头FANNG由于暗淡的盈利预期和上升的贸易监管风险，已经全部下跌超过20%，进入技术熊市。

货币市场来看，前期新兴市场动荡和美股暴跌推动了投资者对‘避风港’的追逐，表现在美元，美债的强势。市场的动荡又迫使美联储加息的态度转向温和，拖低美元。这两种因素叠加又互相抵消，但是美联储的加息路径可能会是决定美元长期走势的关键因素。G20峰会期间，特朗普和习近平的讲话和措辞都将备受关注，市场将从中揣测美联储的加息路径，从而给外汇市场带来波动。

近期原油价格持续暴跌，市场仍然在试图为伊朗制裁豁免和美国增产导致的供大于求的局面重新定价。另外，中美贸易战导致对原油需求的悲观前景也是拖累油价下行的关键因素。因此，如果G20峰会无法给出市场满意的答案，可能会导致油价进一步下行。

G20峰会能否成为挽救市场情绪的转折点，或者是跟APEC峰会一样失望告终，让我们拭目以待。

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