澳联储降息概率上升理由再加一条：服务业活动水平萎缩

澳大利亚服务业在GDP中的比重占到了大约80%。但是从今年年初得到的数据来看，服务业表现看上去并不乐观。

由于服务业企业对居民家庭支出的依赖程度过高，因此，年初至今行业活动水平持续恶化，下跌幅度明显。

作为衡量服务业未来活动水平的先行指标，新订单已经接近崩溃。

澳大利亚工业集团（Ai Group）发布的最新数据显示，在今年1月份创下多年以来的低点后，今年2月份，经季节性因素调整的服务业表现指数（PSI）环比上涨0.2点至44.3。

服务业表现指数是一个月度指标，衡量服务业活动水平从一个月到下一个月的变化。50为荣枯分水岭，高于50提示扩张，低于50则提示萎缩。距离50的距离表示活动水平扩展或收缩的速度。

因此，2月份服务业表现指数录得44.3，行业活动水平录得萎缩，为2016年初以来首次出现连续恶化。

不过，2月疲软数据主要集中在严重依赖消费者支出的行业，和去年年底的趋势截然相反。在去年年底，服务业疲软主要集中在企业相关行业。因此，这一结果加剧了市场对房价下跌、以及消费者支出模式转变的担忧。

澳大利亚工业集团首席执行官Innes Willox表示：“以消费者为中心的细分市场基本上处于萎缩状态。其中，零售业和酒店服务业表现最为糟糕。相反，除批发贸易出现萎缩外，以企业为核心的细分行业表现相对稳定，较上月环比持平。”

相关数据显示，今年2月份，衡量零售业活动水平的分类指数跌至39.9点，为2012年8月以来的最低水平。衡量酒店业活动水平的分类指数则下跌6.4点，达到41.9点，提示行业活动水平急剧恶化。

澳大利亚工业集团指出：“根据服务业企业的报告，今年2月份，受部分地区干旱、热浪、洪水等极端天气影响，消费者需求表现疲软，继而导致消费支出大幅下滑。”

值得注意的是，今年2月份销售额大幅下挫，创2013年8月以来的最大跌幅。另外，新订单的分类指数下跌6.9点至38.5，为2013年7月以来的最低水平，提示未来前景不容乐观。由于需求非常疲弱，库存水平急剧上升，同期新增就业录得下滑。

考虑到服务业是澳洲雇佣人数最多的行业，据澳联储预计，未来几年内，工资下行压力上升，继而导致工资上涨的不确定性。整个行业的成本压力仍然很大，投入成本持续飙升，而最终售价却快速下降。

澳大利亚工业集团首席执行官Innes Willox表示：“继去年下半年出现放缓以来，服务业活动水平仍持续录得萎缩。”

“另外，受房价下跌、住房建筑活动放缓等因素影响，消费者信心出现下滑，且下滑速度明显快于同期的商业信心。”

从今年年初服务业表现指数来看，澳洲GDP中这一最大权重部门不仅是出现放缓，而且是超乎预期的疲软。因此，如果未来几个月服务业表现指数持续录得下滑，则表明澳大利亚经济增长可能在今年上半年大幅放缓，继而加大了澳联储推出刺激性货币政策的概率。