技术分析 | 沪港通双向净流入加速，市场迎来短期反弹窗口

利空出尽，外资加速布局大中华地区股市

别人恐惧我贪婪，股神的智慧在市场的乱流中再一次得到应验。经历了五月的风暴，全球股市在六月初筑底反弹，显示短期利空出尽，资金趁低布局抢筹。

尽管消息面不乐观，围绕贸易争端，制造业萎靡，就业数据不佳等等利空因素仍然是短期的主要矛盾，但因此打开了全球央行降息空间，流动性进一步宽松，无风险利率下行，又成为了迫使资金进入股市追逐收益的迫切因素。短期反弹或将继续，尤其是以中国大陆，台湾和香港为首的新兴市场。美元走弱的趋势是新兴市场资产的天然催化剂，缓解资本外流的压力。

根据彭博社统计的全球ETF流入数据来看，在过去一周内，中国是新兴市场中最受资金追捧的市场，共计净流入资金13.25亿美元。排在其后的是台湾和大中华地区市场，分别录得净流入资金5.46亿和2.41亿美元。

端午节后，沪港通资金双向流入较之前一个礼拜大幅攀升，沪港通6月10日北向和南向净流入资金分别为70亿人民币和18.64亿港元，为2019年5月29日以来最高净买入。恒生指数收盘上涨2.27%，报27,578点。陆股通显示，北向深圳的资金单日净流入高达30亿人民币，为3月29日以来的最大单日流入。上证指数和深证指数分别上涨0.86%和1.48%。境外市场降息预期升温，中美贸易冲突边际效益下降，以及美元下跌等因素推动，是外资的回心转意的主要逻辑。

技术上看，恒生指数在26,900附近（61.8%斐波那契回撤）反复踩踏形成较强支撑。6月10日大涨之后其10天移动平均线已被拉扯向上，只待超级趋势线（10，3）反转向上则可确认反弹行情。短期阻力位在27,555和28,200附近。

新加坡股市也似乎跌到了一个吸引人的价位，根据新加坡交易所的数据，5月上市公司股票回购的金额较4月份大幅攀升，达到了1亿2千3百万新币，创下了9个月以来的新高。五月海峡指数下跌了8.3%，排除股息分红因素的话下跌了7%，创下了20年以来5月最大单月跌幅记录。

上个月，防御型的地产信托基金(REITs)和电信行业股票平均录得0.4%和0.6%的涨幅，跑赢大盘。由于美联储降息预期升高，新加坡REITs和房地产开发商板块料会持续吸引资金流入。目前，新加坡地产信托基金指数平均市盈率为14倍，市净率1.1倍，平均股息率4.6%左右，这也是5月以来机构资金流入最多的板块之一。

然而中长期来看，基本面的展望仍然不乐观，增长的放缓和贸易冲突导致的失业和利润下降问题将在未来几个月抑制反弹的空间。月底的G20峰会将是中美两国缓解贸易冲突的最佳时机，不过市场风险似乎已经提前释放。如若G20峰会过后谈判仍无进展，则美国有可能继续加税极限施压，而美联储七月降息的可能性会大大增高。

港股通每日净流入额度

Source: Bloomberg

恒生指数