市场评论 | 全球经济终见曙光 – PMI数据七个月来首次反弹

英国商业资讯提供商IHS Markit和JPMorgan联手发布的最新全球制造业PMI综合数据表明，当下的周期性经济下行已经看到了曙光。12月初公布的数据显示，由于外部需求提振，新订单和产出小幅上升，全球制造业PMI录得七个月以来的首次反弹。制造业的就业水平在持续六个月下滑后，在11月份终于稳定下来。

让人振奋的是，该机构研究的30个经济体中，有18个录得了三个月平均值的上扬，这比过去两年中任何时候都高，预示着未来几个月全球商业状况的进一步改善。其中最为明显的经济体是美国，中国，加拿大，法国，印度，巴西，哥伦比亚和希腊。自5月和6月触底以来，报告PMI上升的国家数量一直在稳步上升，从占总数30％的低点的3％降至11月的63％，这是自2017年11月以来的最高比例。

全球两大经济体-中国和美国的PMI数据在11月份均有较强的表现。这显示尽管贸易不确定性存在，但制造业仍然表现出较强的韧性，经历了2019年艰难的去库存，外部需求可能在今年尾至明年开始改善。

根据30个主要市场汇编成的全球制造业PMI 从10月份的49.8上升至11月的50.3，自4月份以来首次超过50.0的分水岭，进入扩张区间。全球产出增长达到2018年12月以来的最高水平，同时新订单流入量也有类似改善，尽管反弹幅度较小。然而，全球商品出口持续下降，表明制造业的整体增长受到全球贸易流量低迷的困扰。

通缩压力的缓解迹象也很明显，供应商非常谨慎的提高了原材料价格，制造商的商品定价也以微小的幅度上扬，为五个月以来的首次。本周公布的中国PPI数据同比下滑了1.4%，稍好过市场预期的下滑1.5%。另外，11月份消费者物价指数CPI继续拉升到4.5%，高于市场预期的4.2%。食品价格的上涨导致的不寻常通胀也许会使得央行对于调控货币政策更加谨慎。

美国11月非农数据也是大幅超出预期，增加了26.6万就业，并且新增岗位很平均的分布于各个行业，显示就业市场相当健康。失业率亿降至50年的低位，薪资增长录得3.1%的强劲涨幅，未来可能会带来通胀压力。因此，预计美联储在2020年6月以前降息的概率微乎其微了。