澳洲股市没赚头？增发市场让你获取超额收益

Derrick Ye 叶旭霖

博满金资投资分析师

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4月21日晨间，澳洲第二大航空公司维珍航空Virgin Australia（ASX:VAH）宣布进入自愿托管（Voluntary Administration）状态，这意味着维珍正式进入破产清算倒计时。尽管维珍方面一再指出，新冠病毒大流行使得公司业务停摆是导致目前惨状的罪魁祸首。但反观公司过去10年的财务表现可以发现，维珍仅在2012年实现盈利，同时根据2020上半财年财报数据，公司出现了资不抵债的状况，因此把“锅”甩给Covid-19未免有失偏颇。（详见昨天澳财头条文章《维珍破产！债台高筑，股东无意负担，政府不愿救助，终于倒在新冠之下》）

与其说新冠疫情引起了全球经济大萧条，把当前危机当作一面照妖镜更为贴切，那些原本已经摇摇欲坠企业因为业务暂停，同时资产负债表中没有足够的现金维持公司最低的运营成本，将会会一步一步逼近破产的边缘。而过往业务能力较强，并且资产负债比例相对健康的企业，可以通过各种途径从市场上募集新的资金度过难关。

在当前市场环境下，最为流行的一种募资方式为增发股票（Placement），这种引资形式相当于把更多新的资本和股东带进公司之中，同时相比发行债券少了利息支出，对于短期内缓解公司运营压力相当有帮助。然而像维珍航空这种出现负资产的企业则无法通过增发来应对流动性压力，毕竟没有任何投资人会喜欢拿自己的钱倒贴给别人运营公司。换个角度来说，能够通过增发募集现金的企业，一般都是在过去有着相对较好的损益表现，以及更为健康的资产负债情况的公司。

博满金资首席分析师和博满金资财富管理部合伙人杨隆，在《投资圆桌派》节目中，对增发的原因、澳洲市场的特点和参与方式等进行了详细解读。感兴趣的读者朋友们可以扫码，移步YouTube澳财网频道收看。

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