千呼万唤始出来！美联储本周二将开始买公司债ETF

导读：纽约联储称，将于5月12日开始通过SMCCF购买在美国上市的公司债ETF。实际上自3月宣布设立PMCCF和SMCCF以来，已经过去了一个半月的时间。

自3月下旬宣布以来，光说不练的美联储终于要在5月份开始购买公司债ETF了。

纽约联储5月11日周一宣布，将于5月12日开始通过二级市场企业信贷工具（SMCCF）购买在美国上市的公司债ETF。

声明称，美联储持有的ETF大部分将是那些投资目标为美国投资级公司债的ETF，其余将是那些主要投资于美国高收益公司债的ETF。

纽约联储表示，SMCCF还将考虑更多因素来决定哪些ETF符合资格，包括投资级或非投资级债务的构成、管理风格、在存管机构持有的债务数额、债务的平均期限、管理总资产、平均日交易量等。

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不久之后PMCCF将开始运作
SMCCF也要购买公司债了

除了SMCCF开始购买公司债ETF之外，纽约联储在声明中称，PMCCF预计将在不久之后开始运行，SMCCF也将购买合格的公司债券。

美国财政部此前表示将对特殊目的实体（SPV）进行750亿美元的股权投资，以支持SMCCF和PMCCF。

纽约联储此次表示，美国财政部已经完成了375亿美元的股权投资。美国财长姆努钦也在周一表示，已经向美联储提供了救助计划所需要的资金。

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光说不练？美联储迟迟不动手引大佬质疑

实际上，从3月下旬宣布设立PMCCF和SMCCF以来，已经过去了一个半月。

3月23日，为了给美国企业和家庭的信贷流动提供强有力支持，美联储宣布设立两个工具以支持大型雇主的信贷：初级市场公司信贷工具（PMCCF）、二级市场公司信贷工具（SMCCF）。其中，SMCCF是在二级市场购买投资级美国企业发行的公司债，以及投资于符合条件公司债的ETF。

4月9日，美联储宣布提供至多2.3万亿美元贷款，其中包括通过扩大一级和二级市场公司信贷额度（PMCCF和SMCCF）以及定期资产支持证券贷款额度（TALF）的规模和范围。

分析认为，随着金融市场流动性冻结，公司债已经成为了投资者的一大担忧，美联储设立这一工具相当于直击了市场如今的痛点，

然而说是说了，但是美联储却迟迟不动手，这已经引起了大佬的质疑。

新债王Jeff Gundlach在5月初表示，截至当时他得知美联储实质上还没买任何公司债，若当真如此，这是联储史上最有效的光说不练就取胜。似乎是为了回应质疑，纽约联储在5月4日公布的问答中专门回答了何时运行的问题，称SMCCF料将5月初开始购买合格的ETF。

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聘请贝莱德 SMCCF分三阶段运作

同日，纽约联储还公布了聘请贝莱德担任SMCCF投资经理的协议。

协议指出，SMCCF将分三个阶段运作，分别是稳定期（stabilization)、持续监控期（ongoing monitoring）、以及减少支持期（reduction in support）。

在稳定期，购买的重点是降低2020年3月出现的流动性全面恶化，使之达到与当前经济状况接近的水平。这一阶段的购买速度通常将比“持续监控期”更快。

在持续监控期，一旦市场运行指标回到更接近、但并非完全与当前经济状况一致的水平，广泛的购买将继续以“减少、但稳定的速度”来维持这一状况。文件称，在这一阶段，合格ETF的购买量应减少，合格债券的购买量应继续与可购买的债券规模大致匹配。

在减少支持期，根据《联邦储备法》Section 13（3），除非延长，否则将于2020年9月30日停止购买资产。