原油减产力度将遭围剿

本周从市场数据中显示近期经济有复苏迹象， 由于美国不断升级的抗议活动以及国际贸易紧张情绪升温仍限制油价的涨幅。尽管原油市场在前期受到疫情打击，但随着需求改善和供应下降，油价也开始将逐步上涨。另外从OPEC与俄罗斯讨论延长减产1-2个月，美国特朗普与普京进行通话商讨原油市场，并且希望推动油价上行。同时考虑到伊拉克和尼日利亚较低的履约率，其中对于俄罗斯延长减产的立场仍存在不确定性，因此，OPEC+的会议进程决定后期原油市场大方向的概率。

从俄罗斯方面，虽然俄美两国元首在逐步促进全球能源需求恢复及维持石油价格稳定议题上有着一致的看法，并支持采取协同性措施来实现相应目标。这也是在OPEC+会议前夕给原油市场的利好信息，因此对于未来预期在7月1日到期减产协议在较大程度上将会继续延续下去，不至于无故中断停止，造成油价再次出现“崩盘”的现象。

美国方面也迫于其石油产业受到严重冲击大范围停摆的困境，在疫情爆发崩盘后， OPEC+的减产行动采取了支持和协作的态度。OPEC+已经同意在今年5、6两月将原油日产量大幅削减创纪录的970万桶。OPEC最大产油国沙特及其海湾盟友在此前超额履行了减产义务后，正主张继续维持现有减产力度至少三个月。

在前期市场的表现中，NYMEX油价从历史低位6美元/桶反弹升至当前的35美元，但这仍低于各产油国维持财政收支平衡的基准油价。 产油大国还担心全球经济的衰退意味着疫情结束后需求恢复将慢于预期，何况疫情卷土重来的风险尚未完排除。然而，目前OPEC所有13个成员国执行了每日584万桶力度的减产幅度，日均产量2460万桶，为2002年以来最低。

在这次面对大规模减产履约率仍只有77%。其中，伊拉克与尼日利亚两国的减产履约水平仅有不到一半，仍是所有产油国中主要的拖后腿者。与之构成对比的是，OPEC的沙特独自承担了289万桶的减产力度，占OPEC总减产份额的近半数，将日产量削减到了870万桶。

对于伊拉克和尼日利亚两国在以往的OPEC会议上就因减产不给力而遭到来自盟友的抨击，本周会议上，对其施压强化减产力度。虽然现阶段原油继续维持多头方向，但上方依然有较重的压制作用，短期也需要注意价格向上冲击的力度。目前价格在26.225附近起稳上行，并且下降趋势线也被有效突破。但上方近期的目标位置也只能参考34.951附近，次区间的位置相对比较关键，因为油价的反弹会让许多产油国禁受不住诱惑而松动减产决心，这将反过来阻碍油价进一步上行。