“中国红利”失去风险凸显 a2 奔富等澳消费品公司变局中如何突围？

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ACB News《澳华财经在线》3月1日讯 澳洲消费品公司的“中国故事”越来越难讲。 

从葡萄酒、奶粉到维生素，ASX澳交所的行业领头羊们，无一不在近期发布的财报中辟出关于中国市场状况的重要篇幅。 

财报季寒风劲吹 

最新的报道是，拥有奔富葡萄酒品牌的富邑酒业（Treasury Wine Estates，ASX:TWE）已经裁掉了中国业务部门的60名员工。 

2020年对于富邑酒业而言，是艰难的一年。一方面是疫情带来经营上的冲击，而另外一面，则来自其海外主要市场——中国对澳洲葡萄酒进口实施新的政策措施。 

2020年底，中国政府决定对澳洲葡萄酒生产商征收最高212%的关税。中国商务部公告称将对该公司葡萄酒产品收取169.3%的保证金，作为临时反倾销措施。 

上个月有超过2.3万升的澳洲葡萄酒因为标签问题被拒之于中国港口之外，中国政府表示不会在与澳洲的贸易僵局上让步。 

中国海关公布的最新数据显示，来自富邑和百德泽布鲁克酒庄的葡萄酒滞留在深圳和重庆的港口。此前中国一位高级官员表示，中国政府将进一步限制数十亿澳元的澳洲出口品。 

富邑2月17日在提交2021财年中期业绩时，首次将中国大陆的业绩单独报告。在截至12月31日的6个月里，中国大陆业务的EBIT同比暴跌37%至7880万澳元。 

上周四，澳洲另一家明星消费品公司 The a2 Milk Company Ltd (ASX：A2M)公布了其截至2020年12月的半年运营财报。（详见《乳业巨头a2milk收入利润双降 股价暴跌近2成 前路漫漫》 ）中国及其他亚洲地区的收入息税前利润（EBITDA）为9440万纽元，同比下降19.7%。 

在上周四的业绩电话会议上，A2下调了全年业绩指引，业绩承压的一个重要因素是代购渠道的变化。a2 Milk的产品通常由代购在新西兰和澳大利亚购买，然后再运到中国卖给中国消费者。 

然而疫情之下，澳洲边境关闭，在澳洲的中国代购人数减少，而中国消费者也更倾向于购买本土产品，因为国产品牌更便宜，物流环节也更少。 

同样，婴儿配方羊奶粉公司Bubs（ASX：BUB）也在上周五发布公告称，由于新冠疫情导致代购市场崩溃，公司经营受到严重打击。在至去年12月31日的半年内，公司亏损1290万澳元，而上财年同期亏损为756万澳元，亏损增加71%。（详见《代购市场崩溃 山羊奶公司Bubs亏损暴增》。 

保健品公司澳佳宝（Blackmores，ASX:BKL）在2016年曾是ASX澳交所的宠儿，当时澳佳宝在中国的销售带动了公司利润迅速增长，股价飙至220澳元。 

去年8月底澳佳宝股价一度滑落至60澳元以下，原因是边境封锁，中国游客无法入境，代购销量下滑。 

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如何续写“中国故事” 

代购渠道在这些品牌的销量中究竟占有多大比重，各家品牌都未曾正式公布过。但这或许可以从代购商的现状进行侧面观察。 

据某代购反映，疫情发生之前，一个月至少能卖300桶婴儿配方奶粉，而在去年九月份只卖出了50桶。零售商澳卖客（AuMake）近期表示，该集团计划在12个月内关闭所有实体店，完全以电子商务的形式运营。在疫情爆发之前，澳卖客在悉尼拥有15家门店。 

对多家澳洲消费品公司来说，他们的业务模式正面临多年来最大的震动。接下来，中国故事还要如何讲？ 

维生素制造商Blackmores正在努力培育中国以外的新市场，公司CEO Alastair Symington相信这个保健品牌能够在印度培育出一个市场，澳佳宝也看好印尼和越南。 

在上周三向投资者介绍其上半年财务业绩时，澳佳宝表示有望在2021年底之前进入印度市场。“印度的中产阶级正在崛起……它仍然是一个尚未充分开发的市场，尽管如此，它的增长速度极快。这就是我们看到的机会。” 

当然，澳佳宝也没有完全放弃中国市场。该公司的宠物维他命系列PAW by Blackmores，该系列产品收入在澳新市场上同比增长了53%。公司管理层认为宠物健康业务几乎具有 “无限潜力”，尤其是在国际市场。韩国、泰国和中国被视为宠物健康业务的三个关键市场。 

A2则正在努力修复代购渠道，与经销商合作以提高其对中国消费者的吸引力。这项工作的重点是重新平衡库存，努力恢复定价和利润率。 

然而，分析师们却不以为然，花旗分析师Sam Teeger质疑A2是否已经度过了“最好的日子”，并表示A2可能不得不再次下调业绩指引。目前的业绩指引意味着第四季度代购渠道的显著改善，而如果没有学生和游客的回归，中国国内销量的增长以及更新的配方，这可能是一个挑战。 

红酒则完全是另一番境况。澳洲政府称，可能在世界贸易组织(WTO)就中国的关税提起上诉。澳洲贸易部长伯明翰预计，在该问题解决前，“澳洲葡萄酒生产商将经历可怕的艰难时期”。 

富邑首席执行官Tim Ford 2月17日表示，预计今年上半年中国业务的利润 “微薄”，但不会放弃中国市场。目前正在进行初步尝试，以中国的葡萄为原料，最终推出中国版奔富系列。 

两周前，加州版奔富正式上市，顶级的Quantum酒系列售价950美元一瓶。奔富的法国香槟版已经开始销售。 

同时，富邑还将进一步投入巨资，在中国杜绝假冒奔富葡萄酒，在过去的十年里，假冒的奔富葡萄酒一直困扰着这家酒商。 

澳大利亚葡萄酒行业也将把目光投向其他亚洲国家、非洲一些地区和美国。 

澳大利亚农业部不愿透露，包括大麦、牛肉、葡萄酒和棉花在内的一系列商品的高关税和非官方海关禁令给澳洲经济造成的伤害有多大。全国农民联合会（National Farmers’ Federation）推测，由于贸易影响，澳洲经济在未来十年可能会损失超过350亿澳元。 

澳洲消费品公司能否在面临疫情影响和中澳贸易摩擦加剧的双重微妙时期，焕发新的活力，对任何一家公司来说都是极大的挑战。