芒格：中国是个投资的好地方，在中国投的每一块钱都更有优势

2022年2月16日周三，查理芒格照例出席了 Daily Journal 年会。尽管已经98岁高龄，但这位投资大师在会上仍保持一贯直率而睿智的谈话风格。

会议持续进行了两个小时，芒格对很多问题做出了精彩的回答，下文节选了其中一些精彩且有趣的观点。

01

为什么选择投资中国？

长期以来，芒格一直看好中国。早前，他与巴菲特便带领伯克希尔哈撒韦投资了电动车巨头比亚迪，同时大获成功。近期，他旗下的 Daily Journal 几乎将阿里持仓翻倍。

谈及为何选择投资中国时，芒格表示，在中国投的每一块钱都更有优势。他们所投资的公司相对于竞争对手更强，价格却更低：

“中国是一个现代化的大国。它有如此庞大的人口，过去30年实现了如此巨大的现代化，我们在中国投资了一些资金，理由是在企业实力和证券价格方面，我们在中国可以获得的价值比在美国要多。”

对于中美关系问题，芒格还表示，他希望中国和美国相处得更好。他表示：

“我们希望中国和美国相处得更好，他们应该喜欢我们，我们也应该喜欢他们。”

02

为什么要加仓阿里巴巴？

自去年一季度起，芒格旗下的Daily Journal便持续建仓阿里。2022年1月，监管文件显示，查理·芒格旗下Daily Journal几乎将阿里持仓翻倍，而富国银行、美国银行等其他投资则保持不变。

谈及他为何建仓阿里巴巴而巴菲特却并未加仓时，芒格表示：

“就跟很多其他聪明人一样，沃伦喜欢在他自己感到放心的领域投资，出于一些原因，对于中国，我的的放心程度比他更胜一筹。”

03 

加密货币应当被禁止

长期以来，巴菲特、芒格等投资大师对于加密货币都嗤之以鼻。本次Daily Journal年会上，芒格再一次抨击了加密货币。

他表示，自己当然没有投资加密货币，且为避开它感到自豪。同时还认为，加密货币应当立即被禁止：

“我希望它立即被禁止，我钦佩中国禁止了它”

04

经济衰退风险

此外，值得一提的是，对当下经济环境，芒格对比“沃尔克时代更严峻”的经济衰退风险提出了警告。

华尔街见闻提及，为控制通胀，时任美联储主席保罗·沃尔克在80年代初期将M1调控目标设置在5.5%，同时大幅提升利率。

这些举措导致当时美国失业率上升到10%，引发了1980年、1981年连续两年自大萧条以来最糟糕的经济衰退。这导致保罗·沃尔克在当时受到了剧烈的公众抗议和政治批评。不过，在政府、产业、资本等各方施加的多种压力下保罗·沃尔克不为所动，一直坚守住了紧缩政策。

05

或有越来越多的企业选择远程办公

新冠疫情给人们的工作和生活方式带来了很多改变，芒格也深受影响。例如，本次的Daily Journal年会就选择在线上召开。

对于远程办公问题，芒格指出，他认为大流行后的办公环境将发生变化，远程办公或越来越受欢迎。他表示：

“在很多情况下，在家办公是有意义的——节省了通勤时间和金钱。因此，企业可能会越来越多地坚持远程办公，甚至更多地参加董事会活动。”

06

关于被动投资：

指数基金正改变世界，但不一定是件好事

2007年，巴菲特就曾发起了一个著名的赌局：由对冲基金经理挑选主动基金组合，巴菲特就挑选标准普尔500指数基金，双方在未来10年一较高下。最终的结果是：2016年底，标普500指数年复合收益率7.1%，而同期由基金经理挑选的基金组合，收益率却只有2.2%。

这一过程中，指数基金等被动投资基金逐渐为广大投资者津津乐道。如今，从散户到大型养老基金，指数基金几乎都成了一种“默认选择”。

这一转变也提高了被动基金在许多上市公司中的股权占比，使得大量的投票权转移到被动基金公司。对于这种转变，芒格表达了相对负面的观点，芒格称：

“有大量的投票权转移到被动基金之中，这将改变世界。我不知道有什么后果，但我预测不会很好，我不确定我是否希望他成们为我们的皇帝。”