【本周焦点】美元指数一度突破109整数关口 | 意大利政治动荡牵动欧元区经济

上周美元指数连续第三周上涨，先后突破108和109两大整数关口。美元上周四一度攀升至109.14，成为了2002年9月以来的最高点。上周公布的消费者物价指数(CPI)显示，6月份整体价格上涨速度同比升至9.1%，创下40年新高。考虑到美国整体通胀破九，这或将引发美联储进一步激进加息。数据公布后，市场预测美联储本月政策会议上加息幅度将扩大到100个基点。知名鹰派人物美联储理事沃勒表示：“市场预期可能有点超前了。”他和圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)在周四(14日)表示支持在本月再次加息75个基点，而非100个基点。布拉德说：“到目前为止，我们在7月会议上预计加息50个或75个基点。我认为75个基点有很多优点。” 他们的言论淡化了对美联储将加大加息力度的预期。荷兰国际集团ING分析师在一份报告中称：“美元有可能在当前水平附近企稳，但我们继续强调，美元下行修正空间有限，短期内风险平衡仍倾向于上行。在全球经济衰退风险加剧之际，美国的经济衰退预期可能在一定程度上暂时放慢美元上行节奏，但美联储相对其他主要经济体央行(尤其是欧洲央行)更为鹰派，加上地缘局势动荡，美元通常会受益因此带来的利好。

欧元兑美元上周三连跌，最终在平价水平上方稳固升0.1%，报收1.0026。继能源危机后，意大利的政治动荡加剧了本已恶化的宏观环境。上周意大利总理德拉吉(Mario Draghi)宣布辞职，尽管辞职请求遭总统否决，但是汇价还是一度跌至0.9951，成为2002年12月初以来新低。迄今为止，欧元兑美元今年已累计下跌逾11%。ING分析师表示，“未来几个交易日可能会再次尝试跌破1.0000，这一次我们可能会看到价格更果断地走低。我们仍然把0.9800至0.9900视为欧元/美元的潜在短期底部。”在意大利政府陷入危机、欧盟委员会上周四将欧元区2023年的经济增速预测从2.3%下调至1.4%后，欧洲正在努力应对新的问题，欧元区决策者需要做出痛苦且经济代价高昂的选择。若欧洲央行放任货币进一步贬值，将可能推高本来已经创纪录的高通胀，增加通胀长期运行在远高于2%目标水平的风险。如果要对抗通胀，欧洲央行则需要更快加息，但这可能会加剧已经面临的衰退风险和天然气短缺引发的能源成本飙升所带来的压力。法国外贸银行欧洲宏观研究主管Dirk Schumacher表示：“欧元疲软强化了欧洲央行行动落后于曲线的观念，鉴于通胀率如此之高，欧元走强将非常有助于降低通胀。”

美元兑日元上周下跌0.01%，报收138.88，早前曾触及 139.38，成为 1998 年 9 月以来新高。美联储与日本央行之间的货币差距将持续拖累日元。日本内阁官房长官松野博一上周四表示：“我们对最近外汇市场上日元的快速下跌感到担忧。”他表示，日本官员将在与日本央行密切合作的同时更加紧迫地监控货币市场。同时，日本将继续关注美国通胀趋势和货币政策变化对日本和全球经济的影响。市场预计日本央行将在下一次7月20日至21日的会议上继续维持超低利率政策。这一举动突显出日本与全球其他主要经济体央行政策的不同，也成为了加剧日元暴跌的主要因素之一。大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示：“放眼全球，日本央行的鸽派货币政策立场很容易成为海外投资者的目标，他们可能会建立日元空头头寸。”

澳元兑美元上周跌0.3%，报收0.6727。澳大利亚6月份失业率降至3.5%，成为48年来最低水平，而创纪录的职位空缺表明劳动力市场将进一步收紧。另外，由于经济基本处于充分就业状态且通胀过热，市场预计8月份还会再次加息50个基点。如果即将到来的通胀数据像全球一样，出现偏高的冲击，那么加息幅度可能更大。纽元兑美元跌0.03%，报收0.6127。上周纽元一度跌创2020年5月以来新低至0.6059，随后大幅反弹。新西兰联储上周连续第六次加息，且连续第三次加息0.5个百分点，这是20多年来最激进的货币紧缩政策。但经济可能急剧下滑的迹象越来越多，这可能会缓和鹰派冲动。澳新银行表示，随着越来越多的证据表明，紧缩的金融环境确实抑制了通胀压力，也最终抑制了需求，新西兰联储决策可能在下半年变得更加艰难。