土耳其在高通胀背景下再次降息（图）

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土耳其连续第二个月降息，其背景是总统雷杰普•塔伊普•埃尔多安(Recep Tayyip Erdoğan)寻求在明年大选前将经济增长置于金融稳定之上。

尽管8月通胀率超过80%，但土耳其央行周四宣布，其基准的一周回购利率将从13%降至12%。

消息公布后，里拉跌至历史新低，对美元汇率跌至1美元兑18.387里拉。

在上月意外降息后再次降低利率的决定，将考虑通胀后的土耳其实际利率推向更深的负数区间，至-68%。

知名经济评论员阿提拉•耶斯拉达(Atilla Yeşilada)表示，在世界各地央行纷纷提高借款成本之际，此举表明土耳其央行“行为出格”。

超低的实际利率是埃尔多安赖以管理8300亿美元的土耳其经济的非正统方法的核心。他正准备在明年发起具有挑战性的竞选连任努力。

土耳其总统拒绝接受高利率有助于抑制通胀的公认经济智慧，并以此出名。他辩称，他在求索一种新的经济模式，通过优先考虑出口、投资和就业来降低通胀。

但他的宽松货币政策使国内储户和外国投资者不愿持有里拉或以里拉计价的资产，从而给里拉汇率带来压力。

土耳其不断膨胀的外债负担——未来12个月期间将有1820亿美元到期——以及该国庞大的经常账户赤字，是外汇需求（这种需求压低里拉汇率）的又一个根源。

在严重依赖进口的土耳其，疲弱的本币——今年以来里拉相对于美元贬值27%——导致通胀飙升。

为了稳定汇率，当局推出一系列有争议的措施，包括一项国家支持的计划，鼓励以里拉（而非美元）存款；以及要求出口商将40%的外币营收兑换为本币。

土耳其央行还继续每月支出数十亿美元干预汇市。

最近两次降息的影响尚未完全传递至家庭和企业。根据央行数据，9月初消费贷款的平均利率约为31%。政策制定者还寻求将贷款引向生产率较高的行业，以阻止不受控制的信贷增长。

话虽如此，分析师们警告称，最新降息措施将给里拉带来新的压力。金融行业组织——国际金融协会(IIF)的首席经济学家罗宾•布鲁克斯(Robin Brooks)表示，2021年秋季的一连串类似降息“引发了不受控制的里拉贬值循环”。他补充说：“风险是现在将发生同样的事情。”

埃尔多安寄望廉价信贷能够维持快速的经济增长——今年第二季度国内生产总值(GDP)增长7.6%——以创造就业机会，在明年举行选举之际构成一个让选民感觉良好的因素。

但伊斯坦布尔科奇大学(Koç University)经济学教授塞尔瓦•德米拉普(Selva Demiralp)表示，这一目标可能无法实现。她认为，“在通胀环境下增长是不可持续的”。

“世界其他地方承认，通胀对经济造成的成本高于降低通胀的成本，”她表示。“但土耳其央行继续与世界其他央行脱离。”

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