“硬核测试”长期美债标售来了！30年期需求惨不忍睹，美债又崩了

本周最后一次美债拍卖结果惨淡。由于市场难以消化，美国国债再次承压，收益率重回升势，逆转了当日CPI数据发布后的下跌态势。

美国财政部于当地时间8月10日周四完成总规模230亿美元的30年期国债拍卖，得标利率为4.189%，创下2011年7月以来的最高水平。

相比于美国东部时间周四下午1点的竞标截止时的4.175%的预售收益率，最终的得标利率4.189%有1.4个基点的差距，创下今年2月份以来的最高。相比上次、也即7月时的3.910%，更是大幅飙升。

本次标售的竞标倍数为2.42，为今年4月份以来的最低，表明需求疲软。

本次，包括美联储和其他美国联邦政府实体在内的直接购买人获配19.6%，一级交易商获配比例为12.5%，占比创2月以来最高。

由于一级交易商必须在没有买家时全盘接纳国债发行，避免流拍，所以这部分买家的高比例获配也体现了需求不佳。包括海外央行等官方机构及私人投资者在内的间接购买人获配比率达到67.8%，创今年2月以来的新低。

根据上周公布的再融资发债计划，本周美国财政部共标售了1030亿美元的美债，包括3年期、10年期和30年期债券。从本周前几天更短期限的美债标售来看，需求保持坚挺。

本周三的380亿美元10年期美国国债标售得标利率虽然创下七个月新高，但海外间接购买者获配比72.2%，创半年新高，远超前次标售占比67.7%，竞标倍数高于7月和近期均值。本周二的420亿美元三年期美债发售需求也表现强劲。

本次30年期美债拍卖结果有些出人意料，市场一度预计周四的拍卖可以轻松完成。但结果是，长期美债标售面临挑战，一级交易商获配比例大，“真金白银”参与度低迷。

像30年期这种超长期美债通常会吸引特定的投资者，例如养老基金和保险公司。本次30年期美债发行规模比5月份的上次发行的新债规模增加了20亿美元，考虑到美国政府面临的巨额赤字，市场预计相关规模在未来将进一步扩大。

对于周四的30年期美债拍卖，财经金融博客Zerohedge点评说，由于预期未来一个季度美债供应规模恐怖，市场情绪相当谨慎。虽然天还没塌下来，但本次拍卖结果显然是非常不理想的。

其他一些市场人士指出，本次标售反映出夏季流动性疲软。当前由于较短期的美债收益率较高，保持短久期可以获得回报。还可能的原因是，投资者在8月去度假了，不能用一次结果说明问题。

30年期美债拍卖结果出炉后，长期美债收益率延续此前的上升态势。周四，30年期美债收益率涨7.06个基点，报4.2427%，美国财政部30年期美债拍卖结果出炉后刷新日高至4.2528%。

周四其他期限的美债走势如下：

美国10年期基准国债收益率上涨7.22个基点，报4.0803%，美国CPI数据发布前60秒内曾跳水至日低3.9417%，随后震荡上行，于纽约中午刷新日高至4.09%。

两年期美债收益率涨1.26个基点，报4.8206%，美国CPI数据发布后跳水至日低4.7261%，随后收窄跌幅，于纽约中午涨至日高4.8417%。

三年期美债收益率涨3.38个基点，五年期美债收益率涨6.33个基点，七年期美债收益率涨7.05个基点，20年期美债收益率涨7.45个基点。

总的来说，虽然周四美国CPI数据利好美债，但30年期美债标售更对价格占据主导影响，令美债收益率全日攀升。