华尔街日报：苹果公司是中美博弈迄今最举足轻重的棋子（图）

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苹果公司（Apple, AAPL）或许在科技界称王，但在中美这两个全球最大经济体之间愈演愈烈的经济冷战中，该公司正成为又一枚棋子，不过是一枚拥有举足轻重地位的棋子。

苹果公司仍是全球市值最大的上市公司，但本周有越来越多的迹象表明，该公司在华业务可能正面临威胁，使其市值受到明显打击。

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《华尔街日报》（The Wall Street Journal）上周三报导称，中国政府禁止中央政府机关工作人员使用iPhone及其他外国品牌的设备。彭博（Bloomberg）上周四报导称，这一禁令还可能扩大到国有企业及其他有政府背景的实体。在中国这样一个总人口超过14亿、由国家主导的经济体中，此举可能影响到相当大一部分消费群体。

根据中国国家统计局的数据，2021年，约有5,630万城镇职工受雇于国有单位。当时这些岗位的平均工资比全国城镇平均工资高出约8%，这对一家专门生产高端设备的公司来说是一个极具吸引力的细分市场。目前苹果公司每年在全球的iPhone出货量约2.3亿部，如果从其潜在买家群体中剔除5,600万将是一个不小的数字，特别是在全球智慧型手机市场已经成熟、未来成长前景并不高的情况下。

苹果公司可能面临的麻烦不止于此，中国科技巨头华为（Huawei Technologies）推出了一款据称网速达到5G标准的新智慧型手机，尽管美国禁止向华为供应这类设备通常需要的先进制程晶片。这款名为Mate 60 Pro的新手机在几小时内就销售一空，并且已接获大量订单。另外，这款新产品的推出恰好赶在苹果公司计划于本周发布今年的iPhone系列产品之前。

在这些压力下，苹果公司股价过去两个交易日下跌了近7%，市值损失约1,940亿美元。考虑到上述禁用iPhone传闻及其最终可能带来多大影响仍有很多未知数，市场这一反应似乎有些过头。而且，在失业人数上升的背景下，避免过度伤害这样一个国内就业创造大户至少在一定程度上符合中国的利益。据报导，仅中国的一个城市就有100多万人在苹果公司的产品生产线上或相关岗位工作。

但苹果公司的股价已高歌猛进，在上周的消息出炉前，该股今年以来累计上涨46%。其预期市盈率由此接近30倍，对一家周期性强、侧重硬体的企业来说，这是处于历史性高位的估值。据FactSet慧甚的数据，实际上，就在苹果公司于8月初发布上一财季业绩前，其股价18个月以来首次超过了华尔街的目标价中值。

上述近期动向也正是苹果公司在中国已经面临的最新挑战。中国目前是苹果公司的第三大地理市场，在截至6月份的12个月里，来自中国的收入占该公司总收入的19%。

此外，在2022财年，苹果公司大中华区销售所产生的税前营业利润率比该公司总体税前营业利润率高出12个百分点。去年，抗疫限制措施和社会动荡拖累了iPhone Pro机型在中国的生产，导致一个关键销售时期的出货延迟。苹果公司正试图推动其生产地点多样化，目前正在印度和越南等国家生产设备。

但中国仍是苹果公司最大的生产基地，规模远超其他市场。而iPhone仍是苹果公司最大的业务，占该公司总收入的52%。具有讽刺意味的是，这也使苹果公司成为中美经济战中一个相对容易被针对的目标。美国对先进制程晶片和相关技术的对华出口实施了严格限制，中国也因此对存储晶片制造商美光科技公司（Micron, MU）等多家美国企业实施了限制。

中国还对美国公司采取了另一些别出心裁的惩罚措施，如不批准重大并购交易，打乱了高通公司（Qualcomm, QCOM）、英特尔公司（Intel, INTC）和应用材料（Applied Materials, AMAT）等美国大型半导体公司的成长计划。

拿苹果公司当靶子也会在整个科技行业掀起轩然大波。由于旗下产品设备需要晶片，苹果公司是全球晶片的主要买家，所以上述关于该公司的不利消息导致费城半导体指数上周四应声下跌2%，iPhone关键射频晶片的供应商Qorvo （QRVO）和思佳讯（Skyworks, SWKS）等公司的股价均下跌7%以上。惠普（HP, HPQ）和戴尔科技集团（Dell, DELL）等也在中国有大型生产基地的美国个人电脑制造商的股价均下跌超过2%。

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