暗示鸽派大转向！美联储按兵不动，预计明年至少降息三次（组图）

如市场所料，美联储自7月加息后一直按兵不动。带给市场惊喜的是，本次的联储自身利率预期释放了明年货币立场可能鸽派大转向的信号。

美东时间12月12日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间仍为5.25%到5.50%，继续将这一政策利率保持在二十二年来高位。

和去年7月以来的前11次会议一样，本次的利率决策得到FOMC投票委员全票支持。

会后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说，尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值。

虽然鲍威尔仍然措辞谨慎，拒绝宣告抗击通胀胜利，但联储会议已经开始讨论降息时间点的问题，点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，近三成官员预计至少降四次。

决议公布后，被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发文称，联储将利率保持稳定，同时暗示，通胀好转的速度比预期快，为明年降息敞开大门。

10年期美债收益率自今年8月以来首次跌破4%。DoubleLine Capital创始人、新债王Jeffrey Gundlach表示，明年10年期美债收益率将继续跌至3%的水平。

过半官员预计明年至少降息三次，未来一年降75基点

点阵图显示，本次提供利率预测的19名联储官员中，共有16人预计明年利率会降至5.0%以下。其中，五人预计利率在4.75%到5.0%，以每次降息25个基点估算，相当于明年两次降息，六人预计在4.50%到4.85%，相当于三次降息，四人预计利率在4.25%到4.50%，相当于四次降息，有一人甚至预计利率低于4.0%。

以此计算，19人之中，共有11人、占比近53%的联储官员预计，明年至少降息三次，共五人、占比26%的官员预计至少降息四次。

而9月，预计明年至少三次降息的官员只有五人，只有本月如此预测人数的一半。

左半部分为9月点阵图，后半部分为12月点阵图

以最新的中位值预测水平估算，美联储官员预计，到明年底利率均值达到4.65%时，未来一年内会降息75个基点，以每次降息25个基点计算，相当于明年共降息三次。

过去一年通胀已放缓，上调今年GDP预期50基点

相比上次，本次会后决议声明的主要变化是对经济和通胀的评价：新增经济活动放缓，过去一年通胀已放缓。

会后公布的经济展望显示，美联储官员上调了今年的GDP增长预期，小幅下调明年的经济增速预期：预计2023年GDP增长2.6%，较9月预计增速2.1%上调50个基点，2024年的GDP预期增速为1.4%，9月预计为1.5%。

下调今明后三年的PCE与核心PCE通胀预期，其中今年的预期均下调50个基点（预期为2.8%，9月预计为3.3%），仍预计2026年通胀回落到联储目标2%。

鲍威尔暗示经济增长也会降息

鲍威尔透露，在本次会议中，美联储讨论了降息的时间点问题，但重点仍然是，FOMC应当加息至多高的水平。

他说，目前虽然打击通胀有所进展，但宣布胜利仍然为时尚早，现在只是通胀回落的同时没有发生严重的失业。

鲍威尔表示，目前美国GDP增速仍有2.5%，“美国经济现在陷入衰退”的想法几乎没有依据。目前许多方面的供给侧已经接近疫情前的水平，暗示即便2024年经济继续增长，也会降息，意味着经济“软着陆”成为可能。

新美联储通讯社：降息之门已打开

被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos评论称，美联储此次按兵不动并暗示通胀放缓速度超出预期，为明年降息打开了门。

他说，虽然鲍威尔“不排除继续升息”的谨慎表态，与前几次会议后差别不大，但再次升息看起来比较遥远，因为今年通胀降温的速度超出联储官员预期。

他还指出，鲍威尔本月初和月中的表态反差明显：12月1日，鲍威尔曾表示猜测何时降息的时机尚不成熟；而到了13日，他就放话称降息已经开始出现在视野范围内，显然进入了讨论范围。

Timiraos说，联储官员降息的理由十分关键。通常，央行降息是为了刺激正在恶化的经济和就业市场，这也是许多分析师预计明年将降息的依据。但联储官员承认，他们降息的理由可能仅仅是因为通胀达到了2%的目标。保持利率不变的同时通胀下滑，可能导致通胀调整的“实际”利率上升，这是联储不愿意看到的。

不过，也有人对美联储“放鸽”持谨慎态度。金融博客ZeroHedge评论称，即便明年底的平均基准利率降至4.6%左右，只是回到了今年6月的水平，仍然高于今年3月的水平。（编辑位宇祥）