沙里拣金投资小盘股 你选对方法了吗？（图）

此时此刻，小盘股应该比任何时候都更具吸引力，Spheria资产管理公司投资组合经理马库斯·伯恩斯坚持这一观点。由于风险高度集中，伯恩斯对澳洲人投资组合偏爱的蓝筹股极度不看好，“其实除了大盘股...

此时此刻，小盘股应该比任何时候都更具吸引力，Spheria资产管理公司投资组合经理马库斯·伯恩斯（Marcus Burns）坚持这一观点。

一方面，如今投资者很容易就能获取各种信息，而大蓝筹面临逆风，比如澳洲东海岸的住宅地产正在降温，对于巨无霸上市地产公司来说不啻为一场打击。
 
Spheria的澳洲较小盘股基金曾获机构晨星（MorningStar）给出四星评级。晨星的基金经理人研究分析师迈克尔·摩西德（Michael Malseed）评价，这只基金聚焦于现金流稳健和资产负债状况良好的小公司股票，这两个过滤标准帮助Spheria判断出个股投资价值，有效地拦截了风险，在目标范围内寻找到了各种各样的机会。
 
伯恩斯对澳洲人投资组合偏爱的蓝筹股极度不看好。在他看来，银行股的风险比人们想象中的高，热门资源股的总市值占了资源板块总市值的65%以上，风险较为集中。
 
“其实除了大盘股之外，还有很多板块可以选择。”他说，“目前通过互联网，各种信息唾手可得。自我管理型养老基金（SMSF）的投资者和退休人员都可以看到更多公开资料。与一些财务规划团队的交谈中，我们发现如今的投资者比5年或10年前的投资者更明智更有见地也更专注。

零售板块不乏好机会

亚马逊即将杀入，而人们的可支配收入持续承压，这时候依然重仓消费类周期股，且占到投资组合近30%，Spheria的这一策略或许会令一些投资者感到惊讶。
 
对此伯恩斯有不同看法：人们都被亚马逊吓到了，以至于都忘记了去考虑基本面。在零售板块被亚马逊带来的恐慌搅得六神无主后，Spheria毅然决然地买进了更多的非必需消费品类公司股票。
 
伯恩斯表示，有不少公司笼罩在亚马逊到来的阴影下，它们股票交易量也不佳。
 
他提到的公司有床上用品零售商Adairs（ASX：ADH)、Telstra特许零售商店运营商Vita集团(ASX：VTG)、Beacon照明(ASX：BLX)。

多层次考虑 避免恐慌

许多持有小盘股的投资者行为呈现出单一的方向性。
 
伯恩斯提醒称，认为亚马逊对澳洲企业不利，这只是第一位序的影响因素。它能否成为现实还取决于现有这些公司如何应对，这是要考虑的第二位序的问题。第三位序的考虑应该是股价会随着市场状况变化而变化。
 
“只要你的产品与亚马逊销售的产品不直接构成对比，那你就有让自己差异化的空间。差异越小，越容易遭受打击。差异越大，存活下来不断发展的可能性就越大。”
 
伯恩斯总结，“不少人投资小盘股，已变成人云亦云、由信息驱动，而非由客观分析驱动。”

这不是胆怯者能玩的游戏

小盘股的波动性相对较大，潜在风险比大盘股也相对较大。比如，市场掉头往下的时候，很难在小盘股身上赚取收益。
 
“大家都知道，在困难时期，小公司比大公司更艰难。如果公司没有自由现金流或资金杠杆率非常高，那就是极大的风险。所以，我们选择那些风险较低的公司股票。”伯恩斯透露，这是Spheria评定个股能否入选澳洲较小盘股基金的核心考虑。
 
“通过现金流可以衡量一个公司的价值，像霍华德·马克斯、沃伦·巴菲特、瑞·达利奥等这些伟大的投资者都通过企业的现金流判断未来。”
 
“除此以外，你还能怎么去看待一家企业呢？”
 
伯恩斯认为，这个指标可以显示是该采取防御策略还是进攻策略。“我们所认为的投机性投资主要集中在高增长但又有亏损的公司。但只要是投资，而不是投机，小盘股绝对是一个好地方。”
 
“而且，大盘股总是由小盘股成长而来，选择小盘股，将来持有的就可能是大盘股了。Dominos(ASX:DMP)、Magellan (ASX: MFG)和A2牛奶公司 (ASX: A2M)都曾经是小盘股。”
 
伯恩斯最后说，“如果你找对了这些小盘股，将来就能获得令人难以置信的回报。”
 
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