【财经点评】小米上市破发，与中国A50指数的实际作用

有关这个小米上市的新闻应该是过去几周中国企业新闻里的热点。小米这个传奇的企业应该说不仅仅是雷军的成功，更是代表了一代中国企业创新的成功。小米的发展是从三星，苹果等一大推国外品牌当时牢牢占据国内市场的不利情况下起步的，但是小米也是直接起步就是面对普通大众，走农村包围城市战略，主打的就是便宜，客户群体就是一大群希望用大屏幕手机但是又买不起苹果的中国普通人群。而且小米起步就放弃了用传统的门店销售的高成本劣势，而是直接用互联网销售，因此一下子就起飞了。这说明什么？说明小米对其客户的准确定位，同时也说明中国市场大啊，不同阶层的客户都足够的多，不管你做那个层次，都有客户群体。这不，在澳洲欧洲这些国家，低端手机卖的就很不好，因为大家都是每2年换一个手机，都使用签约计划，每个月就70，80澳元，可以用到最新最好的手机，这样就不会去购买便宜手机。所以在中国，在印度，小米的市场占有率是第一的，它非常清楚自己的客户群体。

如今不到10年，小米做到了中国手机出货量第一，但是小米的估值也从刚开始市场流传的1000亿美元下跌到了开盘前400多亿美元。甚至于在第一天开盘就跌破发行价。为什么小米会跌破发行价？在我看来有2个原因：第一就是到目前为止别看小米市场占有率第一，但是依然每年在亏损，那一个亏损的企业，靠着前期低价快速铺开占领市场，后期提价盈利，这个模式在之前很多互联网企业都流行过。但是如果后期迟迟不能盈利，那就会让市场和投资者失去信心。第二，就是小米所宣传其自己是一家互联网企业。但是从它的招股书里显示，目前小米从互联网获得的利润不到10%，其主力依然是靠硬件获利。因此投资者对于小米目前的核心盈利模式信心不够。

当然，不论如何，小米的成功是中国新一代企业的骄傲，毕竟它几乎完全靠着自己的力量，杀出一片天地，在国际品牌的市场里抢到一杯羹。我们也希望小米未来可以和阿里，京东，腾讯一样，成为中国新一代企业的标杆。

另一点要说的就是A50指数，我们知道今年上半年，应该说几乎所有的a股投资者都有亏损，就连我认识的几位国内的私募基金大咖，也就是我们说的庄家，都亏得体无完肤，我打电话问他们，怎么庄家都亏了？他们说，别说我们庄家了，就算是国家队，现在都亏得一塌糊涂了。那对于本次下跌的原因，我们今天就不一一分析了，反正就是一锅乱炖，里面错综复杂，分析了也没用。中美之间的贸易战会停吗？短期内不可能。那股市的基本面就不会变。

但是我今天要说的，是告诉大家，如果我们有a股投资，一定要灵活的使用另一个金融工具，就是a50指数这个产品来做我们投资的保护伞。当股市上涨的时候，我们可以买股票，也可以买指数获利，但是当整体大盘下跌的时候，我们在股市里的单个股票损失惨重的时候，这时我们要考虑的，如果不割肉平仓，那就得硬抗。除了硬抗以外，其实我们可以通过看空股指大盘来保护我们的股票投资，比如我们买的万科，买的中石油连续下跌，怎么办？这时就可以考虑在A50指数上卖出看跌，这样虽然股票是在亏，但是指数上会有盈利，来做一个平衡。任何时候我们都不能硬抗，要不考虑止损，不止损，那就用指数来做对冲保值。

Mike Huang

首席分析师

Mike毕业于澳洲顶尖大学新南威尔士州立大学，拥有商科学士和金融硕士学位。曾任职于澳洲四大银行之一的西太平洋银行证券部。持有澳洲证券交易执照以及澳洲证监会一级与二级衍生品交易执照，是澳洲最早一批同时拥有股票与全部衍生品交易执照的中文交易员。