MYEFO报告：减税才是长久之计，增收只是缓兵之计？

澳财长Josh Frydenberg于12月17日公布了2017-18年中财政和经济前景报告（MYEFO）。在发言中，Josh Frydenberg说道：“得益于经济增长强劲和政府健全的财政管理，澳大利亚有望在2019-20财年实现财政盈余，结束连续十年的财政赤字局面。”

财政部长Josh Frydenberg

从当天的发言来看，澳财长简称，联邦预算提前实现盈余得益于稳健的经济管控，并不是运气问题。这一发言无异于为自由党参与明年联邦大选奠定了基调，即经济管控良好。

但是，据市场人士分析，政府财政盈余不太可能伴随居民工资收入的回升。

减税才是长久之计，增收只是缓兵之计？

报告指出，联邦政府计划在未来三年内，从盈余的372亿澳元中拨款92.3亿澳元用于减税。

乍一听，这一计划仿佛非常合理。但是，我们不能忘记的是，这一计划的实施是有前提条件的。同时，我们也看到92.3亿澳元的承诺是标记在“已决定但尚未公布”一栏。换言之，92.3亿澳元的支出仍充满不确定性。

从既往经验来看，减税政策可能才是长久之计，而增加国民收入这一部分则往往戛然而止。

基于目前联邦政府公布的预算报告来看，任何预测都是建立于以下两大要素的假设基础之上，即通胀率和工资增长率。但是，这两项看上去都只是政府的“心愿清单”，并不具备可持续性。

无论是就澳大利亚而言，还是放眼整个全球，通胀率已经连续多年表现疲软。但是根据政府的预测，通胀率有望较早于澳联储（RBA）预期时间于2020/21年达到2.5%的水平。

工资增长率也是如此。在持续多年“滞涨”的情况下，目前澳大利亚的工资增长率仅不到2%。但是，根据联邦政府的预期，到2020/21年，工资增长率应上升至3.5%，高于同期通胀率。

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我们注意到，在本次预算更新报告中有一个关键的统计数据没有提及，那就是净负债。与此相反，我们所听到的是盈余的增加将削减负债相对GDP的规模。

同时，我们看到预算提及本届联邦政府从上两届政府处继承了负债的问题。但是，值得注意的是，Abbott政府当时从前任政府接手的负债为1590亿澳元。相比之下，在联合政府执政的六年期间，这一负债已经翻了一番，增加至3520亿澳元。

尽管相比其他发达经济体的负债而言，澳大利亚政府负债属于“小巫见大巫”。但是，澳大利亚经济相对更容易受到全球贸易变化的冲击。要知道，在澳大利亚出口中，矿产资源所占权重过大。同时，澳洲市场过分依赖于中国市场；这就导致了澳洲的经济增长相对于其他发达经济体而言，所面临的风险更大。

在经验丰富金融部长Mathias Cormann的支持下，现任财长Frydenberg自上任以来的就业数据表现不错。同期失业率已经降至5%的水平，即绝大多数发达经济体认可的“充分就业”水平。

但是，这样的就业水平并未拯救持续疲软的工资增长率。另外，悉尼和墨尔本住房市场的持续下行,以及由此对未来经济增长的拖累效应，在很大程度上被掩盖了。

有关澳洲财政、税务和明年的经济展望，请关注澳财将于本周四发布的《澳财聚焦》视频节目。