英国市场动荡会促使美联储暂停加息吗？对全球金融市场有何预示？（图）

贝雅(Baird)市场策略师Michael Antonelli在接受电话采访时说：“我不认为从英国央行干预国债市场可以推导出有关美联储和美国债券市场的结论。”

英国央行宣布要“以任何必要的规模”实施干预

英国央行周三令人震惊地转变立场，宣布将购买英国国债，并以“任何必要的规模”购买长期国债，以阻止英国政府上周推出预算案后出现的收益率飙升。英国政府的新预算包含一系列减税和能源补贴，这会推高政府赤字。

英国央行原本计划出售因量化宽松措施而留在资产负债表上的大量债券。在债券收益率飙升的同时，英镑大幅下挫，周一兑美元跌至历史低点。这种走势令人警惕，因为债券收益率的上升通常会支撑发达市场货币，这引发了人们对爆发金融危机并进一步波及全球市场和经济的恐惧。

这种政策转向也意味着英国央行已不得不在实质上放松货币政策，导致其维护金融稳定与抗击通胀的任务彼此冲突。

美国国债收益率回落

受上述因素影响，美国国债收益率在最近几周飙升后出现回落，利率市场显示，交易员在一定程度上降低了对美联储大举加息的预期。

此前，对美联储大力收紧政策的预期曾导致短期利率上升，成为导致美股下挫的原因之一。相对于股票和其他高风险资产，收益率升高会使美国国债更具吸引力。

周三，随着美国国债收益率下降，美国股市大幅反弹。道指收盘上涨近550点，涨幅1.9%，标普500指数上涨2%。道指和标普500指数周二收于2020年11月以来的最低点，连续下跌时间延长至六个交易日。

隐藏的薄弱环节

央行加息会导致暴雷，这种预期植根于金融历史。过去的加息周期往往会给金融系统带来压力并最终引爆危机。

霸菱(Barings)首席全球策略师兼Barings Investment Institute负责人Christopher Smart告诉MarketWatch：“在紧缩周期中常常会发生暴雷事件。”

他说：“这种事有时发生在奥兰治郡，有时发生在墨西哥，有时发生在雷曼兄弟(Lehman Brothers)身上。很难知道最脆弱的环节在哪里。”

1994年，投资亏损迫使加州奥兰治郡破产，震动了债券市场，同年，美联储的激进加息在一定程度上导致了墨西哥比索危机。2008年雷曼兄弟的倒闭则一度将全球金融系统推到崩溃的边缘。自那以来，还没有出现过重大金融危机。

亚特兰大公司Globalt Investments的高级投资组合经理Thomas Martin在接受电话采访时说：“我们究竟是在等待‘一个无人知晓的角落’暴雷，还是说这已经发生了？什么东西已经崩溃了？”他表示，股市中某些资产，比如成长型股票，似乎已经“崩坏了”，他注意到一些之前飙涨的股票已较52周高点下跌了60%甚至更多。

“但金融系统已经崩溃了吗？流动性恶化是否已到覆水难收的地步？不，我们还没有看到这一点，”Martin说。“不过没错，我们是看到了流动性困难。”

美元这个“破坏球”

美元飙升仍是引发担忧的一大来源。本周早些时候，随着英镑暴跌，追踪美元兑一篮子六种主要货币走势的ICE美元指数进一步上升，创下20年新高。ICE美元指数备受市场关注。

美元上涨的幅度和速度已经引发了人们对市场错配以及对新兴和发展中经济体承受压力的担忧，这些经济体以美元计价的债务占比较高。美元升值也被认为不利于依赖海外销售的美国大型跨国企业。

与此同时，嘉信理财(Charles Schwab)首席全球投资策略师Jeff Kleintop说，外汇市场的走势对股市来说仍将是重要的风向标。

“美国股市上周复返6月低点，欧洲股市更是跌入熊市。在今年6月中旬至8月中旬股市上涨之际，外汇市场却表现出疑虑，因为美元还在继续走强，”Kleintop在一封电子邮件中告诉MarketWatch。

“除非美元至少企稳，否则很难想象全球股市会有持久反弹，”他说。“这或许需要劳动力市场的走软来压低房租，以减轻通胀压力”。

Baird的Antonelli认为，美国房地产市场的崩溃最有可能让美联储暂停加息。他说，房贷利率升破7%正在震动房地产市场，若房贷利率进一步上升到8%或9%，可能给经济造成让决策者难以忽视的破坏。

他说，鉴于房地产在美国经济中举足轻重，如果地区联储银行的调查显示房地产市场完全停滞，决策者会高度重视起来。