这个基金年内“跑赢”指数近60个百分点，凭什么？（组图）

时间走到11月末，2023年的公募冠军基金经理（剔除QDII）已经呼之欲出。

一个北京中型基金公司旗下的基金经理周思越，以48.36%的正收益，“俾睨”全市场。

考虑到同期沪深300指数8%以上的年内跌幅，这个基金经理的超额收益达到了惊人的56个百分点。

更有点匪夷所思的是，这个基金经理并没有完全走今年红火的“微盘风”，也不赌风口。他的组合年内在科技、白酒等板块反复切换，最后挣得了这个收益率。

如此“神奇”的投资技能，背后是什么方法使然？

他的超额收益能力可以持久么？

年内业绩领跑内地产品

前述的年内领跑基金就是东方区域发展。

Wind数据显示，截至11月24日，东方区域发展的年内收益率约48.36%。

也就是说，截至11月下旬，这个基金已成为年内涨幅最高的基金（不计QDII基金）。

而这个基金经理就是周思越，一个新加坡国立大学毕业的硕士，一个脸庞瘦削，直播时甚至有点羞涩的基金经理。

投资“反潮流”

而周思越的经历和交易方法，都有点反潮流。

首先，这是一个从专户投资和券商资管领域成长起来的基金经理，这点就属于业内的“少数派”。

简历显示，他是新加坡国立大学经济专业硕士。曾任长盛基金专户理财部理财经理、东方基金研究部研究员、中信证券资产管理部副总裁（VP）。

其次，他也是少数承认自己投资方法中会“兼容”部分技术面因素的。

另外，他的组合也没有走年内大火的“微盘股潮流”，相反，是反复的在科技白马股和消费白马股之间“横跳”。

以1季报来看，东方区域的前十大重仓股，包括了九个计算机行业股。

而2、3季报显示，该基金的重仓股已经切换成酒类股。

组合风格“凶猛”

而且，尽管是配置了相对稳健的消费股，周思越的投资却相当的凶猛。

二季报东方区域发展的十大重仓股，为两个啤酒股、一个鸡尾酒股、七个白酒股（下图）。

时间推移至9月末，东方区域发展的十大重仓股，干脆蜕变为十个白酒股。

买一个行业，如此“倾仓出击”，在业内也是不多的。

另外，如果用每个季度末的持仓来推测当季的净值走向，我们也可以发现，周思越的“短线交易”还是创造了非常多的超额收益的。

比如，2季度末，东方区域发展的季度收益超过了18.7%（下图），但同期白酒指数基金的净值跌幅为-18%以上。

显然，东方区域发展的组合，创造了比季报多出36个百分点以上的超额收益。

类似的，当白酒指数基金在3季度盈利4.6%以上时，周思越的基金又刚刚打平。

这也从另一个方面证实了，该基金的季度内交易或很大程度影响了表现。

此外，周思越管理的东方区域基金和紧随其后泰信行业精选、金鹰科技创新（主动权益基金类别）之间，年内也有明显的“收益差”。

考虑到后两者主要是“押注（重仓）”于科技股，周思越的产品的超额收益，显然和赛道基金大为差异。

如果仅仅从重仓股、净值和行业配置上观察，东方区域发展非常类似于业内曾经火红、但近年逐渐“失传”的“投资技能”在撑基金业绩。

即所谓的“行业轮转”。

这种方法堪称，赛道基金的“变换版”，即基金经理依据宏观、行业、市场等综合因素的判断，不断的把组合重点从一个行业移到另一个行业。

这种方法如果移动的准确，会产生极高的收益。但近年来，已经少有人能够一直准确了。

从年内几期季报看，东方区域发展在年初和金鹰科技的净值波动非常相近（下图）。而后者年内主要投资于TMT类个股。

而到了六月份，东方区域发展的基金指数开始和金鹰科技“分道扬镳”，转而和招商白酒较为贴近，事后看，该基金果然配置了白酒股等重仓品种（下图）。

如果将东方区域发展与招商中证白酒的走势简单对比会发现，6月以来，两只基金的走势相当接近。

但是，在11月中下旬以来，东方区域发展和招商中证白酒的走势出现了明显的差异（上图）。

考虑到招商中证白酒作为指数基金，不太可能大幅调整。

那导致净值分化的，只能是东方区域发展。

换言之，周思越很可能在四季度进行了年内的第二次大切换。

而这次的切换结果尚有待观察。

虽然，有年内最佳的累计业绩，但周思越的基金年内规模增长净额比较有限。

观察统计（下图）可以发现，其在2022年末规模为0.16亿元，到了2023年3季度，也只有4.84亿元，依然是小盘基金。

不过，2023年11月，东方基金又给了另一只基金——东方主题精选管理。

后者使得他管理的规模在3季度达到了近15亿元。

这依然只是行业其他绩优基金经理的“零头”。

对周思越而言，2023年已足够“美丽”，如何把今年的能力和“好运”延续下去，才是未来最大考验。

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