房价暴跌引发连锁反应 澳七大建筑商市值下跌90多亿

房价暴跌给整个澳大利亚经济带来了寒意，不仅建筑商遭到重创，并有可能使原本已趋谨慎的消费者进一步削减开支，给经济造成更大损害。

由于澳大利亚全国房价至今没有跌停迹象，自今年6月份以来，澳大利亚七家最大建筑供应商的总市值已经减少了90多亿澳元（从约390亿澳元跌至300亿澳元）。

其中，CSR的股价下跌了约40%，Fletcher Building下跌了26%，Adelaide Brighton下跌了30%，Dulux下跌了12%。尽管James Hardie、Boral和Reece Plumbing拥有大量海外资产，也分别下跌了26%、21%和17%。

12月7日，水泥石灰制造商Adelaide Brighton将全年预期利润调低为1.88亿澳元至1.95亿澳元之间，而8月份Adelaide Brighton的利润预期值还为2亿澳元至2.1亿澳元，去年的实际利润为1.9亿澳元。这一调整使Adelaide Brighton的股票在12月7日上午的交易中下跌了8%以上，达到两年来的最低点。

摩根大通分析师Brook Campbell-Crawford表示，当前任何与住宅建设相关的领域都很难让投资者下定决心，房产市场对公司收益的影响以及市场对股票的评级均给投资者构成压力。

“股价绝对是有前瞻性的，下跌的股票在很大程度上指明了市场的方向”，Brook Campbell-Crawford说，“报纸上每天都有关于房地产的负面新闻，现在开工数据疲软，而且新的数据将要出炉，我认为还会有更多信息释放出来。”

澳大利亚统计局的最新数据显示，经季节性调整后，今年二季度澳大利亚的房屋开工率下降了5.9%。

建筑商Fletcher Building的首席执行官Ross Taylor表示，新建楼盘的萎缩“感觉是中期趋势，前面还有一段路要走”。

CoreLogic的数据显示，今年11月份第三周，澳大利亚全国的房地产拍卖清算率为41.9%，为2012年6月份以来的第二低点，与此同时，悉尼的房价从2017年7月的高点下跌了9.5%，而墨尔本的房价在过去12个月中下跌了5.8%。经济学家预计，房价将进一步下滑，从高峰期回落10%到20%。

房价的下跌降低了投资者对新住宅的需求，导致开发商很难为新项目进行担保和融资，这直接给从事房地产交易的公司造成了巨大痛苦。但经济学家们更担心房价的疲软会通过消费者支出的减缓进一步对经济造成负面影响。

之前，澳大利亚家庭的消费支出正以每年3%左右的速度增长，但最新的季度数据显示，今年三季度的消费支出增长只有0.3%，约为市场预期的一半，这出乎经济学家的意料。

澳新银行资深经济学家Felicity Emmett表示：“消费者支出确实具有很大弹性。我认为在房价持续下跌的情况下，消费支出将很难维持3%的年度增长。”

尽管澳大利亚央行认为实际的消费增长接近3%，但摩根大通却认为这一数值实际接近2%。

“消费支出是澳大利亚GDP增长的一个重要部分”，摩根大通高级经济学家Ben Jarman说，“因此，这种差异（3%与2%的差异）等同于GDP的增长是高于3%的趋势还是低于趋势。所以，从房产市场到消费市场的这一整体溢出效应非常值得关注”。

评级机构穆迪上周警告，房价的长期疲软将对消费产生“负财富效应”。“尽管政策制定者可以采用财政和货币政策刺激经济增长，但如果负债家庭大幅削减消费支出，将对整个经济产生实质性溢出效应”，分析师Daniel Yu和Patrick Winsbury说。

花旗银行分析师最近对自上世纪80年代以来，澳大利亚24个州的房产衰退（房价下跌超过5%）数据进行了分析。分析显示，在每一次衰退之前，零售业销售额的平均增长速度为5.7%，当房产衰退至谷底时，零售业销售额的增长速度几乎减半，为2.9%。

瑞银最近的研究发现，房价下跌和消费支出下降之间存在着六个月的延迟期，这表明，虽然当前许多零售商可能已经感受到了伤害，但真正的痛苦尚未到来。

但是汇丰银行首席经济学家Paul Bloxham不同意将消费的下降归咎于房产价格的疲软。虽然本周公布的消费增长数据低于预期，但Paul Bloxham指出，在房价下跌幅度最大的维多利亚州和新南威尔士州，家庭的消费支出反而最强。

“相对于房价，就业增长对消费支出的影响更为重要，当前就业指标的表现依然强劲”，Paul Bloxham说。