外汇纵横 | 小米推迟CDR发行，是窗口指导，还是自主选择？

要点

小米推迟CDR发行，窗口指导还是自主选择？

2020年人民币有望占全球外储8.5%

这次没有缓冲器，下一轮市场崩跌将更加惊悚！

凤凰卫视金石财经《KVB外汇纵横》

小米推迟CDR发行，是窗口指导，还是自主选择？

愿你抢购半生，归来还是无货。如果说，以前“米粉”们调侃的是小米手机，这次可能适用于小米CDR。端午节刚过，作为国内首单CDR的发行者，小米突然宣布推迟CDR发行申请，让不少想“抢购”小米CDR的投资者错愕不已。

针对小米此次突然叫停CDR背后的原因，专家认为，主要还是估值压力。目前A股的融资环境欠佳，估值水平明显下滑，即便小米此次按计划发行CDR成功，上市后预计大概率会跌破发行价，反过来影响公司品牌和经营，小米为了各方的利益考虑，决定采取先在H股上市再择机发行CDR，是明智、稳妥的方法。

什么是CDR？CDR的全称是Chinese Depository Receipt，中文名称是“中国存托凭证”，其实就是境外企业在中国上市的一种方式。CDR也被看作中国版的ADR，即American Depository Receipt，也是境外公司在美国上市的一种方式，在美国上市的“中概股”基本都是ADR。利用CDR，国内“米粉”可以实现由精神股东向实质股东的转变。

全球外储经理调查：2020年人民币有望占全球外储8.5%

近期一项面向全球央行外汇储备管理者的调查显示，随着人民币入篮以及中国不断推进资本市场开放，全球外储管理者对人民币的信心正不断增强，受访机构预期，到2020年人民币占全球外储的比重将有望达到8.5%。

在中国促进资本市场开放和人民币跨境投资便利化的进程中，全球外储管理者对人民币的乐观预期增强令人鼓舞。随着A股被纳入MSCI新兴市场指数、人民币跨境使用便利措施的推出以及未来中国债券被纳入全球主要债券指数，国际投资者对于人民币的需求将进一步增长。

这次没有缓冲器，下一轮市场崩跌将更加惊悚！

对冲基金界的投资传奇Paul Tudor Jones似乎对金融市场越来越悲观了。在近期对话高盛CEO的 “Talks at GS”节目里，这位曾成功预言1987年股灾的传奇对冲基金经理，明显比早前接受采访时更看空市场前景了。

他认为，资本市场已被扭曲，资产价格过高，预计将发生新一轮经济衰退，随之而来的将是市场崩跌。在当年金融危机期间，央行们拥有很大的货币宽松空间，政府也有很多的灵活性来推出刺激性财政政策。然而，时至今日，货币与财政政策的可选项却已经不多了，灵活度也非常有限。一旦下一次经济衰退来临，将比上一次更加可怕，因为我们不再有任何的“稳定器”。

以上内容不代表KVB昆仑国际观点